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定向增发究竟是什么？
来源:中投在线 时间:2016-09-05
一、什么是定向增发?
定向增发，就是上市公司向少数机构和大户非公开增发股票。为了让这些人愿意买，定增股票通常会打折出售，大概会比市价便宜10%-25%，从近三年来看平均折扣大约是15%。这些机构和大户拿了便宜买来的股票后，是不能立刻在市场上卖出的，而必须承担一定的禁售期。如果是大股东，禁售期是3年，如果是其他人，禁售期是1年。所以定增就是提前打折买股票。
定向增发是上市公司进行融资的一种方式。2015年，定向增发的融资量接近1.4万亿，是IPO融资量的9倍左右。2016年前5个月定增融资量也超过了5000亿，大概是IPO融资量的20倍。所以定向增发目前十分活跃，具有充足的市场深度。
二、参与定向增发的收益怎么样?
定向增发的收益由三部分构成：大盘涨跌+定增股超额收益+打折安全垫
1、大盘涨跌：定增买的股票也是股票，大盘好也会涨，大盘跌了也会跌，所以第一部分的收益自然取决于大盘涨跌。
2、定增股超额收益：从统计来看，定增股票相对于大盘是有一定的正的超额收益的，也就是说平均来看定增股会跑赢大盘。原因可能是因为定增募集了钱，投了好项目、引入了好资产、增强了公司实力等等，可以有很多种解释，但不管怎样，从过去5年的平均来看，定增股具有跑赢沪深300指数20%-25%的正收益。
3、打折安全垫：定增股票买的时候是平均有15%的折扣的，这就是安全垫，如果股票不涨不跌，1年后就赚15%。
三、怎么才能参与定向增发?
按照规定，定向增发的发行对象不能超过10户。这就注定了上市公司定增只会去找机构和大户，不可能让散户来参与。投资者要想参与定增，传统来看可以通过基金公司专户和私募基金来参与，不过这两个认购起点都在100万元。
不过，从2015年开始，市场上出现了定增公募基金，投资起点降到了1000元甚至100元，使普通投资者也可以参与定增基金的投资。
来源：中投在线
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