受两会影响以及前期超跌，近期创业板走势强劲，热点频出，但风格变化较快，较难把握，本周市场策略仍以精选个股为主，中期继续看好消费升级，短期避险为主。

2018年2月市场在自身调整需求以及美股暴跌影响下大幅波动，先出现快速下跌，随后快速反弹，中小创在反弹后期走势明显强于主板。从市场走势看，在经历了2 月的暴跌以及反弹后，市场的恐慌情绪有明显缓解，但整体波动难以避免。而中小创本次强力反弹一方面是对暴跌后情绪面的修复，另一方面后期走势强于主板则是受注册制延迟两年以及监

管支持四大行业走特殊通道上市被解读为利好科技互联网等新兴行业。从中期看，2018年市场风格预计更加均衡，但在去杠杆阶段，预计短期蓝筹主导的行情难以变化，其中短期受美股和政策影响，但中期美好生活有望成为市场热点，因此投资上中长期看好消费，投资上控制仓位的同时以精选个股为主。

 

东海社会安全仓位稳定，近期创业板大幅反弹，热点频出，预计两会期间行情有望持续，相对主板依然超额收益明显。

上周市场成交量虽较节前有所恢复，但总体上保持在4000-4500 亿左右的较低水平，这反映出投资者心态仍然较为谨慎，主要是因为增量资金对行情发展存在明显分歧所致。预计近期大盘总体上延续上周出现的一线蓝筹权重股调整、题材股活跃的格局的概率较大，与两会相关的题材板块很可能会得到市场资金的炒作。但需要注意的是创业板前期四次上攻年线不克表明创业板在年线处面临较强的压力。我们维持市场震荡的观点，仓位保持稳定。

东海祥龙定增基金截止2018年3月2日基金净值0.934元，目前持有的定向增发项目包括银星能源、同力水泥、长荣股份和皖维高新，其中银星能源已于2018年1月25日解禁，同力水泥于2018年3月2日解禁，具体详情请参考东海基金网站公告。上周东海祥龙主要以现金管理为主。本周东海祥龙仍然以现金管理为主，同时根据市场情况择机进行二级市场投资。

上周央行继续净投放资金，临近月末资金需求主要集中于短端，短端资金利率出现上行，长端总体宽松，其中短端隔夜和7天利率分别较前周上行21BP和6BP至2.76%和2.92%，中长端14天较前周下行13BP至3.71%。上周公布的官方制造业PMI数据不及预期，加之资金面边际改善，使得市场谨慎态度有所缓和，债券收益率出现明显下行，其中国债1年、3年、5年、7年和10年分别收于3.27%、3.53%、3.71%、3.83%和3.84%，分别较前周下行11BP、7BP、10BP、3BP和4BP；1年、3年、5年和7年的AA+企业债分别收于5.29%、5.48%、5.56%和5.64%，分别较前周上行6BP、下行8BP、12BP和13BP。上周东海祥瑞A净值为0.994，较前周下行0.10%；东海祥瑞C净值为0.985，与前周持平。

当前宏观经济表现出了较强的韧性，经济运行总体平稳，我们认为在经济结构转型过程中，过剩产能的淘汰和新经济增长点的培育将是一个相对长周期的过程，这为债市行情的演绎提供了相对较好的经济基本面环境。政策方面，中央经济工作会议定调2018年宏观政策组合为宽松的财政政策和稳健中性的货币政策，加之监管政策的进一步落地，预计债市将总体呈现高位震荡走势，我们也将紧跟市场行情的变化，为客户创造稳健安全的收益回报。

周刊数据截止时间：2018年3月5日

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