上周东海美丽中国涨幅1.68%，短期市场涨幅较大，关注滞胀个股，本周市场策略仍以精选个股为主，继续看好消费升级。

2017年12月新增社融1.14万亿，同比下降约5000亿元，环比减少约4000亿元，M2增速下降至8.2%。分项来看，对实体经济发放贷款为5700亿元，环比同比均大幅下滑，而涉及到非标融资项目的委托贷款、信托贷款等业务合计贡献3600亿元，环比增幅很大，考虑到近期监管对非标融资的一系列新规来看，整体融资环境进一步收紧。从市场投资风格来看，预计美好生活有望成为中期市场热点，因此投资上中长期看好消费，投资上控制仓位的同时以精选个股为主。
 

东海祥龙定增基金截止2018年1月12日基金净值0.958元，目前持有的定向增发项目包括银星能源、同力水泥、长荣股份和皖维高新，具体详情请参考东海基金网站公告。

上周东海祥龙主要以现金管理为主。本周东海祥龙仍然以现金管理为主，同时根据市场情况择机进行二级市场投资。

本基金基金经理：胡德军

上周东海社会安全涨幅-0.74%，截止2018年1月12日净值0.804元，仓位稳定。

近期金融监管政策陆续出台，资管、信托贷款、委托贷款新规对通道业务严格限制，非标融资将被严格监管。上周末，央行主管的金融时报刊文表示，在2017年加强金融监管初显成效的背景下，近期针对债券交易、同业存单、委托贷款等出台相关政策，明确相关指标和业务规范，具有很强的针对性，抓住了金融部门高杠杆问题的要害。上述政策落地实施，堵住了监管套利、脱实向虚的行为，有利于引导金融回归本源，更好地服务实体经济，守住不发生系统性金融风险的底线。同时美元继续延续弱势，也对资产定价产生重要影响，尤其是对于周期板块的映射。短期看，市场以蓝筹为主的市场风格短期难以改变，但中小盘个股有企稳迹象，因此我们维持市场震荡的观点，短期控制仓位为主。

        东海祥瑞基金基金经理：祝鸿玲

上周央行继续净回笼资金，央行对资金面维持紧平衡的态度，资金价格较前周有所回升，其中短端隔夜和七天利率分别较前周上行54BP和15BP至2.94%和2.84%，中长端14天较前周上行43BP至3.85%。受短端收益率回升、通胀预期增强以及海外债券收益率快速上行的影响，债券市场依然较弱，其中国债1年、3年、5年、7年和10年分别收于3.58%、3.66% 、3.86%、3.89%和3.93%，分别较前周上行4BP、下行5BP、上行1BP、下行2BP和上行1BP；1年、3年、5年和7年的AA+企业债分别收于5.27%、5.56%、5.71%和5.83%，分别较前周下行1BP、上行4BP、2BP和4BP。上周东海祥瑞A净值为0.994，较前周下行0.10%；东海祥瑞C净值为0.985，较前周下行0.10%。

当前，宏观经济表现出了较强的韧性，经济运行总体平稳，但我们认为在经济结构转型过程中，过剩产能的淘汰和新经济增长点的培育将是一个相对长周期的过程，这为债市行情的演绎提供了相对较好的经济基本面环境。政策方面，中央经济工作会议定调2018年宏观政策组合为宽松的财政政策和稳健中性的货币政策，加之监管政策的进一步落地，预计债市将总体呈现高位震荡走势，我们也将紧跟市场行情的变化，为客户创造稳健安全的收益回报。

周刊数据截止时间：2018年1月15日

       ‍风险提示：本文相关观点不代表任何投资建议或承诺。东海基金管理有限责任公司（以下简称“本公司”）或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资需谨慎。