上周市场继续上涨，其中上证综指上涨1.07%，收于3367.12，创业板指则大涨2.89%，收于1865.25。市场在突破3300 之后，投资者情绪明显开始积极。具体来看，所有行业中，钢铁（9.73%）、有色金属（6.79%）、采掘（6.62%）、非银（3.89%）和电子（3.85%）涨幅居于前五位，只有三个行业本周下跌，分别是银行（-1.83%）、家用电器（-1.66%）和国防军工（-0.25%）。主题上，次新、互联网金融以及人工智能等题材表现活跃。

海外经济方面：美国8月非农小幅回落，欧央行或延迟退出宽松。美国8月非农就业低于预期，但制造业就业人口新增3.6万，创出五年来最高增幅。美国消费开支与商业投资稳定增长令制造业持续复苏，对三季度经济起到良好支撑。欧元区8月CPI、核心CPI均较前值上升。

国内经济方面：PMI小幅回升。8月全国制造业PMI小幅回升至51.7%，制造业景气短期改善。下 游需求稳中有降、工业生产略有改善，整体看8月经济或保持平稳。8月生产指标回升至54.1%，指向生产短期改善，而采购量继续回升至52.9%，也反映企业生产意愿有所改 善，印证8月六大发电集团日均发电耗煤同比增速上升至13.4%。8月原材料库存降至48. 3%，产成品库存继续降至45.5%。需求、生产短期改善带动库存去化。

本周关注事件包括：

9月7日（周四）19:45 欧洲央行公布利率决议，20:30 欧央行行长德拉吉新闻发布会；

9月8日（周五） 中国8月进出口数据；

9月9日（周六） 中国8月CPI、PPI 。

本基金基金经理：胡德军

上周东海美丽中国涨幅3.93%，近期市场活跃，赚钱效应较强，仓位中等。
 8月份周期股出现调整虽然跟管理层监管收紧有关，但主要因素仍是投资者对经济信心不足。目前供给端维持在偏紧产出，环保督察高压仍在。与此同时，8月份的中采PMI达到51.7%，较7月份提高0.3个百分点，且高出市场预期。说明需求扩张有所加速。预计三季度市场依然为震荡行情，周期占优，投资上控制仓位的同时以精选个股为主。

本基金基金经理：胡德军

东海祥龙定增基金截止2017年9月1日净值1.016元，本周没有新增定增项目，目前持有的定向增发项目包括银星能源、同力水泥、长荣股份和皖维高新，具体详情请参考东海基金网站公告。

上周东海祥龙主要以现金管理为主。本周东海祥龙仍然以现金管理为主，同时根据市场情况择机进行二级市场投资。对于前期已经参与报价的定增项目，我们将及时跟踪公司公告，是否中标将根据上市公司公告为准。

本基金基金经理：胡德军

上周东海社会安全涨幅2.53%，截止2017年9月1日净值0.810元，仓位稳定。

近期创业板指数继续反弹，2017Q2 全A单季度净利润同比增速环比2017Q1出现回落，其中主板和中小企业板略有下滑，创业板（剔除温氏股份）稳中趋弱。预计受到外延并购影响更大的创业板业绩下行的概率仍然更高，中期看业绩持续性较差，但个股机会犹存。从市场看，次新股上涨明显，主题轮动，市场风险偏好提升，因此我们将及时调整策略，做好仓位管理。

东海祥瑞基金基金经理：祝鸿玲

本周央行公开市场净回笼资金2800亿元，月末时点市场资金先紧后松，各期限资金价格均有所下行，其中短端隔夜和7天分别较上周下行6BP和2BP至2.79%和2.94%，中端14天较上周下行29BP至3.87%。受资金面波动、黑色系价格大幅波动、PMI数据向好以及金融监管政策的延续等因素的影响，本周债市继续弱势震荡，其中1年、3年、5年、7年和10年的国债分别收于3.39%、3.58%、3.62%、3.70%和3.64%，分别较上周上行3BP、2BP、1BP、下行1BP和持平；1年、3年、5年和7年的2A+企业债分别收于4.83%、4.96%、5.01%和5.14%，分别较上周上行15BP、8BP和下行1BP和5BP。

短期来看央行 “不松不紧”的货币政策基调制约了债券短端下行空间，加之近阶段资源品价格的大幅上行，预计债市收益率总体呈震荡上行走势，我们将结合市场变化方向灵活调整仓位。本周东海祥瑞A净值为0.997，较上周末下降0.20%；东海祥瑞C净值为0.990，较上周末下行0.10%。

当前，宏观经济表现出了较强的韧性，多项经济指标短期出现超预期上行走势，经济运行稳中出现向好，但我们认为在经济结构转型过程中，过剩产能的淘汰和新经济增长点的培育将是一个相对长周期的过程，这为债市行情的进一步发展提供了相对较好的经济基本面环境。政策方面，下半年财政支出可能会出现一定回落，同时随着汇率压力的降低和M2增速的大幅回落，货币政策在下半年可操作空间增大。另外下半年监管协调工作将稳步推进，预计监管政策的出台的协调性方面将有更大的提升，监管方向将进一步明朗化。综合上述分析，债市下半年将总体呈现震荡下行的走势，我们也将紧跟市场行情的变化，为客户创造稳健安全的收益回报。

周刊数据截止时间：2017年09月04日

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