上周市场先扬后抑，其中上证综指涨幅为-0.06%，收于3365.24，创业板指涨幅为1.07%，收于1885.27。市场在突破3300 之后，投资者风险偏好明显提升。虽然短期指数有所波动，但题材股仍然活跃。具体来看，所有行业中，休闲服务（4.08%）、房地产（3.08%）、通信（1.86%）、有色（1.73%）和电气装备（1.67%）涨幅居于前五位，而钢铁（-3.23%）、食品饮料（-2.54%）、非银（-2.10%）、建筑材料（-0.97%）和家电（-0.73%）等跌幅具前。主题上，芯片、锂电以及人民币升值等概念表现活跃。

国际方面，美国8月新增非农就业人数降至15.6万人，低于预期的18万人，但这受到了政府部门就业下滑9000人的干扰，而私人部门就业新增就业与预期差别不大。在接近充分就业的背景下，这一人数足以满足劳动力市场扩张需求，并且就业结构也有所改善，制造业新增3.6万人，创下了2012年以来的新高反映制造业当前的短周期扩张态势仍在延续。8月失业率上升0.1%至4.4%，高于预期4.3%，劳动参与率维持在62.9%；主动退职率由上月的10.9%上行至11.3%，广义的U6失业率维持在8.6%，与上月持平。从整体上看，美国劳动力市场维持收紧的趋势。

国内宏观方面，国家统计局近期公布的中国经济先行指数，8月制造业PMI指数再次回升至51.7，好于预期的51.3，以及较7 月的51.4 进一步提升，已经连续第13 个月保持在枯荣线上方。8 月制造业PMI 指数回升，并达到年内次高，显示经济比预期表现更为强劲。中国8月末外汇储备为30,915.27亿美元，较上月增加108亿美元。以SDR计价，8月末外汇储备21,873.14亿SDR，较上月减少了11亿SDR。

本周重点关注数据包括：中国 8月社零总额、工业增加值、固定资产投资；美国8月CPI和PPI、工业产出。

本基金基金经理：胡德军

上周东海美丽中国涨幅0.97%，近期市场活跃，赚钱效应较强，仓位中等。

上周市场分化严重，热点分散加剧。各主要指数的表现出现明显分化，创业板指、中小板指、深指为代表的部分指数不同程度上涨，而上证综指、沪深300、上证180等指数则止升转跌。预计三季度市场依然为震荡行情，周期占优，投资上控制仓位的同时以精选个股为主。

本基金基金经理：胡德军

东海祥龙定增基金截止2017年9月8日净值1.0128元，本周没有新增定增项目，目前持有的定向增发项目包括银星能源、同力水泥、长荣股份和皖维高新，具体详情请参考东海基金网站公告。

上周东海祥龙主要以现金管理为主。本周东海祥龙仍然以现金管理为主，同时根据市场情况择机进行二级市场投资。对于前期已经参与报价的定增项目，我们将及时跟踪公司公告，是否中标将根据上市公司公告为准。

本基金基金经理：胡德军

上周东海社会安全涨幅1.36%，截止2017年9月8日净值0.821元，仓位稳定。

最新出炉的部分经济数据显示3季度经济仍然具有较强韧劲：8月官方制造业PMI 回升至50.4,处于荣枯线上0.4个百分点；PPI环比上涨0.2%，与7月持平，同比下降0.8%，降幅较7月收窄0.9%。从市场看，次新股上涨明显，主题轮动，市场风险偏好提升，因此我们将及时调整策略，做好仓位管理。

东海祥瑞基金基金经理：祝鸿玲

本周央行净回笼资金2015亿元，但周三央行重启28天逆回购和周四超额续作MLF，带动市场资金预期好转，资金利率明显下行，其中短端隔夜和7天分别较上周下行20BP和11BP至2.60%和2.83%，中长端14天和1M分别较上周下行9BP和59BP至3.77%和3.20%。受央行超额续作MLF和关于中性降准的传闻的影响，本周债市收益率自周三开始出现反转下行，其中国债1年、3年、5年、7年和10年分别收于3.46%、3.51%、3.58%、3.67%和3.60%，分别较上周上行7BP、下行6BP、4BP、3BP和3BP；1年、3年、5年和7年的2A+企业债分别收于4.77%、4.95%、5.01%和5.11%，分别较上周下行5BP、1BP和持平和下行2BP。

短期来看央行 “不松不紧”的货币政策基调制约了债券短端下行空间，加之近阶段资源品价格的大幅上行，预计债市收益率总体呈震荡上行走势，我们将结合市场变化方向灵活调整仓位。本周东海祥瑞A净值为0.999，较上周末上行0.20%；东海祥瑞C净值为0.991，较上周末上行0.10%。

当前，宏观经济表现出了较强的韧性，多项经济指标短期出现超预期上行走势，经济运行稳中出现向好，但我们认为在经济结构转型过程中，过剩产能的淘汰和新经济增长点的培育将是一个相对长周期的过程，这为债市行情的进一步发展提供了相对较好的经济基本面环境。政策方面，下半年财政支出可能会出现一定回落，同时随着汇率压力的降低和M2增速的大幅回落，货币政策在下半年可操作空间增大。另外下半年监管协调工作将稳步推进，预计监管政策的出台的协调性方面将有更大的提升，监管方向将进一步明朗化。综合上述分析，债市下半年将总体呈现震荡下行的走势，我们也将紧跟市场行情的变化，为客户创造稳健安全的收益回报。

周刊数据截止时间：2017年09月11日

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