上周上证综指和创业板指分别下跌 0.35%和0.51%，沪深300和中小板指则上涨0.14%和0.53%。全周两市成交3万亿，较之前增加462.5 亿元。行业方面，房地产、食品饮料、电气设备、休闲服务涨幅居前，钢铁、采掘、计算机、银行跌幅最大。

上周发布了8月份工业、投资、消费的相关月度经济数据，从数据表现来看企业盈利出现了一定程度回落，基本面数据表现与8月PMI数据出现部分背离。工业产出方面，无论宏观还是中观数据均表明工业产出增速的放缓，工业增加值同比、出口交货值同比从7月的6.4%和8.6%下滑至6.0%和8.2%，同时发电量、粗钢、水泥产量同样所有下滑，仅汽车产量同比从7月4.3%上升至4.7%有所回暖。需求方面，社会消费零售总额同比与从7月10.4%下滑至10.1%，制造业和基建投资累计同比相对7月也有所下滑。另一方面，从公布的8月CPI和PPI指数表现来看，两物价指数同比环比均显著上行，PPI与CPI剪刀差再次出现明显反弹，一定程度上对市场形成负面影响。整体而言，从9月发布的经济数据来看，相对月初整体评分有所降低，不过整体处于稳健状态，对市场影响相对中性。

8月社融存量同比仍处于13.1%的高位，而存款余额和M2增速却创下历史新低。二者出现背离的可能原因为8月传统上是票据融资的旺季，票据融资的高增长对社融起到了关键的支撑作用；而前期受信贷额度限制而延迟发放的房地产按揭贷款，也令社融维持了偏离于实体经济的高增长；8月地方债发行环比减少，亦在一定程度上推高了社融读数。但从企业中长期贷款创年内新低、企业存款大幅拖累存款增长的情况来看，8月金融对实体的信用创造出现了明显收缩。

本周值得关注数据包括：中国 8月70城房价指数；美国联储FOMC公布利率决议及政策声明、 9月Markit制造PMI 初值；欧元区8月CPI 环比。

本基金基金经理：胡德军

上周东海美丽中国涨幅0.00%，近期市场活跃，赚钱效应较强，仓位中等。

中国8月M2货币供应同比 8.9%，创历史新低。同时随着长假即将来临，市场短期流动性有收紧风险，投资者情绪略偏谨慎，预计三季度市场依然为震荡行情，短期看好消费，投资上控制仓位的同时以精选个股为主。

本基金基金经理：胡德军

东海祥龙定增基金截止2017年9月15日净值1.017元，本周没有新增定增项目，目前持有的定向增发项目包括银星能源、同力水泥、长荣股份和皖维高新，具体详情请参考东海基金网站公告。

上周东海祥龙主要以现金管理为主。本周东海祥龙仍然以现金管理为主，同时根据市场情况择机进行二级市场投资。对于前期已经参与报价的定增项目，我们将及时跟踪公司公告，是否中标将根据上市公司公告为准。

本基金基金经理：胡德军

上周东海社会安全涨幅0.00%，截止2017年9月15日净值0.821元，仓位稳定。

上周沪深两市冲高受阻震荡小幅回落，股指上半周一度快速冲高，沪指在创出近期新高后由于权重板块出现调整股指逐级震荡回落，一周盘中板块热点延续分化，金融保险、资源有色开始出现调整，板块个股轮番起伏涨跌互现。从市场看，市场活跃度较高，主题轮动，市场风险偏好提升，因此我们将及时调整策略，做好仓位管理。

东海祥瑞基金基金经理：祝鸿玲

本周央行净投放资金2600亿元，结束了连续三周的净回笼操作，引导市场关于资金面的稳定预期，本周资金前松后紧，资金价格未延续上周的下行走势，其中短端隔夜和7天分别较上周上行11BP和8BP至2.71%和2.91%，中长端14天和1M分别较上周下行29BP和136BP至4.06%和4.56%。本周债市受低于预期的宏观经济数据的影响，收益率当周呈波动走势，其中国债1年、3年、5年、7年和10年分别收于3.48%、3.52%、3.60%、3.67%和3.60%，分别较上周上行2BP、1BP、2BP、持平和持平；1年、3年、5年和7年的2A+企业债分别收于4.75%、4.85%、4.98%和5.12%，分别较上周下行2BP、10BP、3BP和持平。

短期来看央行 “不松不紧”的货币政策基调制约了债券短端下行空间，加之供给侧改革下资源品价格的上涨预期强烈，债市收益率总体呈震荡上行走势，我们将结合市场变化方向灵活调整仓位。本周东海祥瑞A净值为0.997，较上周末下行0.20%；东海祥瑞C净值为0.989，较上周末下行0.20%。

当前，宏观经济表现出了较强的韧性，经济运行平稳，但我们认为在经济结构转型过程中，过剩产能的淘汰和新经济增长点的培育将是一个相对长周期的过程，这为债市行情的进一步发展提供了相对较好的经济基本面环境。政策方面，四季度财政支出可能会出现一定回落，同时随着汇率压力的降低和M2增速的大幅回落，货币政策在四季度可操作空间增大。另外四季度监管协调工作将稳步推进，预计监管政策的出台的协调性方面将有更大的提升，监管方向将进一步明朗化。综合上述分析，债市四季度将总体呈现震荡下行的走势，我们也将紧跟市场行情的变化，为客户创造稳健安全的收益回报。

周刊数据截止时间：2017年09月18日

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