上周A 股企稳反弹，成交略有放大。上证指数上涨1.81%，中小市值反弹势头更劲，创业板指涨幅3.69%，深成指上涨3.83%。从行业上看，29个中信以及行业中27个上涨，家电、食品饮料、电子周涨幅分别为7%、6.5%和6.4%；仅有建筑、银行两个周涨幅为负。从主题上看，蓝宝石、芯片国产化、智能穿戴周涨幅分别为7.5%、7.2%和6.8%；上海自贸区、长江经济带、智慧农业周跌幅分别为1.7%、1.3%和0.6%。

国际宏观方面，中美企业家对话如期举行，两天两国企业达成的经贸合作金额达到2535亿美元。既创造了中美经贸合作的纪录，也刷新了世界经贸合作史上的纪录。

国内方面，10月CPI同比上涨1.9%，涨幅连续9个月低于2%；1-10月平均CPI比去年同期上涨1.5%。10月PPI同比上涨6.9%，环比上涨0.7%；1-10月平均PPI同比上涨6.5%。10月通胀略超预期；需求端地产基建走弱叠加基数效应，11月PPI同比涨幅或回落至5.2%。预计到年底CPI仍将维持缓慢上行趋势；PPI大概率将呈现缓慢下行态势。预计CPI数值较高源于基数效应，需提防单月波动带动CPI达到2%；PPI需提防原油价格上涨的持续演化。

同时中国10月外汇储备31092.1亿，预期31100亿，前值31085亿。中国10月外汇储备环比增加7.1亿美元，为至少2014年6月以来首次九连涨。

本基金基金经理：胡德军

上周东海美丽中国涨幅4.27%，消费股表现抢眼，周期股调整，市场策略仍以精选个股为主。

近期市场表现超出预期，市场情绪超预期回暖一方面与IPO 审核愈发趋严有关，另一方面则是受到了360 借壳回归落地以及监管层态度转向的提振，由此带来次新股与中概股板块的爆发。但审视市场结构不难发现，业绩确定性依旧是当前A 股的核心主线。从市场投资风格看来看，美好生活有望成为短期市场热点，因此投资上短期看好消费，投资上控制仓位的同时以精选个股为主。
 

本基金基金经理：胡德军

东海祥龙定增基金截止2017年11月10日基金净值0.989元，本周没有新增定增项目，目前持有的定向增发项目包括银星能源、同力水泥、长荣股份和皖维高新，具体详情请参考东海基金网站公告。
上周东海祥龙主要以现金管理为主。本周东海祥龙仍然以现金管理为主，同时根据市场情况择机进行二级市场投资。对于前期已经参与报价的定增项目，我们将及时跟踪公司公告，是否中标将根据上市公司公告为准。

本基金基金经理：胡德军

上周东海社会安全涨幅3.75%，截止2017年11月10日净值0.857元，仓位稳定。

尽管受业绩真空期基本面缺乏明显催化剂、部分宏观数据边际弱化、金融监管和去杠杆预期加强等因素的影响，市场短期波动加大，但总体上结构性行情仍在演绎，上周符合消费升级、产业升级趋势的大消费、科技硬件等延续强势表现。从市场看，上周市场活跃度不高，主题缺乏，市场风险有所下降，短期赚钱效应不强，特别是周期股波动加大，因此我们将及时调整策略，做好仓位管理。

东海祥瑞基金基金经理：祝鸿玲

本周央行净回笼资金，资金面自周三开始出现收紧态势，资金价格上行，其中短端隔夜和7天分别较上周上行23BP和20BP至2.74%和2.94%，中长端14天较上周上行18BP至3.93%。受收紧的资金面和超预期的CPI等因素影响，本周债市继续走弱，特别是市场对于明年CPI上行的预期有所增强，其中国债1年、3年、5年、7年和10年分别收于3.59%、3.72%、3.91%、3.96%和3.90%，分别较上周上行1BP、4BP、1BP、4BP和2BP；1年、3年、5年和7年的2A+企业债分别收于4.95%、5.12%、5.20%和5.36%，分别较上周上行5BP、7BP、9BP和10BP。

短期来看，央行“不松不紧”的货币政策基调制约了债券短端下行空间，加之市场对于四季度监管趋严和经济韧性的预期，预计债市收益率将继续维持高位，我们将结合市场变化方向灵活调整仓位。本周东海祥瑞A净值为0.997，与上周持平；东海祥瑞C净值为0.989，较上周上行0.10%。

当前，宏观经济表现出了较强的韧性，经济运行平稳，但我们认为在经济结构转型过程中，过剩产能的淘汰和新经济增长点的培育将是一个相对长周期的过程，这为债市行情的进一步发展提供了相对较好的经济基本面环境。政策方面，四季度财政支出可能会出现一定回落，同时随着汇率压力的降低和M2增速的大幅回落，货币政策在四季度可操作空间增大。综合上述分析，预计下阶段债市将总体呈现高位区间震荡的走势，我们也将紧跟市场行情的变化，为客户创造稳健安全的收益回报。

周刊数据截止时间：2017年11月13日

       ‍风险提示：本文相关观点不代表任何投资建议或承诺。东海基金管理有限责任公司（以下简称“本公司”）或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资需谨慎。