上周市场活跃度较高，其中上证综指上涨1.24%，收于3390.52点。创业板大涨3.17%，收于1926.07点，而中小板指也大涨2.94%，并连续八周上涨，市场赚钱效应较强。具体行业来看，家电（5.83%）、医药生物（4.35%）、食品饮料（4.23%）、商业贸易（3.83%）和农林畜牧（3.81%）涨幅居于前五位。上周只有两个行业下跌，分别是有色和采掘，跌幅分别为2.50%和1.60%。主题概念上，次新、新零售和环保概念表现非常活跃。

国际方面，美国9月PPI同比2.6%，预期2.6%，前值 2.4%。9月核心PPI同比2.2%，预期2%，前值2%。最新公布的美国8月JOLTS职位空缺608.2万，略低于预期613.5万，前值617万修正为614万。在连续两个月创纪录连涨之后，JOLTS 稍有回落。

国内宏观面，9月信贷增速小幅下降0.1个百分点至13.1%，总体保持稳定。企业中长期贷款较上月3639亿增至5029亿，可见“脱虚向实”成效正逐渐显现。而居民短期、中长期贷款较上月都分别进一步提高至2537亿和4786亿。可一定程度反映出本轮国内楼市调控难度依然较高。中国9月进出口增速双双回升。进口继续超预期大增，出口增速则逊于预期。按美元计价的中国9月出口同比增速8.1%，预期10%；9月进口同比增速18.7%，预期14.7%。中国9 月贸易帐(按美元计)284.7亿，预期380亿，前值由419.9亿修正为419.2亿。

本周值得关注的事件包括：2017年10月16日华为Mate10全球发布会和2017年10月18日中国共产党第十九次全国代表大会即将召开。

本基金基金经理：胡德军

上周东海美丽中国涨幅0.38%，节后市场普涨，但周期股调整，热点分散，仓位较低。

9月份进口同比增速达18.7%，验证内需强劲，创3月以来的新高。 9月份新增人民币信贷达1.27万亿，其中中长期信贷达到77%，较8月份回升3个百分点，这对未来一个阶段的经济数据也提供了一定支撑，同时注意到当前中长期信贷中，非金融性公司中长期贷款占到51.24%，结构健康，与去年居民房贷占极高比例截然不同。同时，央行部署18年开始定向降准标志着针对中小企业部分的结构性稳增长开启。预计节后市场将受海外市场影响，短期看好消费，投资上控制仓位的同时以精选个股为主。
 

本基金基金经理：胡德军

东海祥龙定增基金截止2017年10月15日基金净值1.0133元，本周没有新增定增项目，目前持有的定向增发项目包括银星能源、同力水泥、长荣股份和皖维高新，具体详情请参考东海基金网站公告。
上周东海祥龙主要以现金管理为主。本周东海祥龙仍然以现金管理为主，同时根据市场情况择机进行二级市场投资。对于前期已经参与报价的定增项目，我们将及时跟踪公司公告，是否中标将根据上市公司公告为准。

本基金基金经理：胡德军

上周东海社会安全涨幅3.89%，截止2017年10月15日净值0.854元，仓位稳定。

从流动性角度来看，M2连续7个月下降后开始回升，9月份M2增速反弹至9.2%。符合市场之前认为的美元偏弱，资本外逃减弱，宏观流动性改善的判断。当前环境，短期资金面将继续保持宽松的环境，10月长假后GC007逐步回落，利率水平已低于9 月初。而定向降准的部署也将改善四季度流动性预期。从市场看，市场活跃度较高，主题轮动，市场风险偏好提升，但短期赚钱效应不强，特别是周期股波动加大，因此我们将及时调整策略，做好仓位管理。

东海祥瑞基金基金经理：祝鸿玲

本周央行净投放资金，资金价格下行，其中短端隔夜和7天分别较上周下行41BP和34BP至2.54%和2.82%，中长端14天较上周下行32BP至3.75%。受超预期的PMI和进出口数据，本周利率债收益率上行明显，其中国债1年、3年、5年、7年和10年分别收于3.49%、3.58%、3.68%、3.70%和3.67%，分别较上周上行2BP、1BP、6BP、2BP和6BP；1年、3年、5年和7年的2A+企业债分别收于4.69%、4.86%、4.97%和5.09%，分别较上周下行7BP、上行3BP、1BP和下行1BP。

短期来看，央行 “不松不紧”的货币政策基调制约了债券短端下行空间，加之在供给侧改革对上游资源品价格的影响，预计债市收益率继续高位震荡，我们将结合市场变化方向灵活调整仓位。本周东海祥瑞A净值为0.999，较上周上行0.10%；东海祥瑞C净值为0.991，较上周上行0.10%。

当前，宏观经济表现出了较强的韧性，经济运行平稳，但我们认为在经济结构转型过程中，过剩产能的淘汰和新经济增长点的培育将是一个相对长周期的过程，这为债市行情的进一步发展提供了相对较好的经济基本面环境。政策方面，四季度财政支出可能会出现一定回落，同时随着汇率压力的降低和M2增速的大幅回落，货币政策在四季度可操作空间增大。另外四季度监管协调工作将稳步推进，预计监管政策的出台的协调性方面将有更大的提升，监管方向将进一步明朗化。综合上述分析，债市四季度将总体呈现震荡下行的走势，我们也将紧跟市场行情的变化，为客户创造稳健安全的收益回报。

周刊数据截止时间：2017年10月16日

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