节前一周上证综指涨幅为-0.11%，深证成指涨幅为0.16%，中小板指涨幅为0.48%，创业板指涨幅为0.03%；节前一周涨幅前5的行业分别是食品饮料、通信、国防军工、电子元器件和钢铁，跌幅前5的行业是房地产、纺织服装、农枃牧渔、建筑和银行。节前一周证监会核准了 9 家企业的首发申请，筹资总额不超过45亿元，与前几周持平，募集总额数额略有所下降。上周央行回笼资金3600亿元，SHIBOR继续上行，10年期中期国债收益率和1年期国债收益率之差稳定保持在15BP左右，通过短期和长期的数据发化，流动性较之前依旧有所收紧。

海外宏观方面，美国9月非农就业自2010年来首次负增长3.3万人，失业率降至4.2%。平均时薪环涨0.5%，同比涨2.9%，均超预期，究其原因可能为飓风导致的劳工市场供应短缺所致。同时高盛上调12月加息概率至80%。

国内宏观方面，9月30日，央行宣布为支持金融机构发展普惠金融业务，对普惠金融贷款余额或增量占比1.5%的商业银行降准50个基点，占比达到10%的银行可再下调100个基点，自2018年起实施。受定向降准消息刺激，港股内地银行板块国庆期间大涨，工行涨10%，招行涨8%，建行、中行和农行等涨幅均超过4%。按现有数据测算，对普惠金融实施定向降准政策可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行。业内认为，此次定向降准的标准有所降低，覆盖面有所加大，预计将释放4000-5500亿元流动性，可望缓解春节期间流动性压力。

本周值得关注的数据包括：10月10-15日，中国9月金融数据；10月12日（周四）美联储9月货币政策会议纪要；10月13日 中国9月进出口数据。

本基金基金经理：胡德军

节前一周东海美丽中国涨幅0.86%，近期市场波动加大，周期股调整，热点分散，仓位较低。

近期市场风格轮动加速，节前消费龙头表现较好，但周期龙头的上涨空间和持续性遭到质疑。需求端温和放缓的背景下，虽然周期品供给端收缩的逻辑依然存在，但短期投资者开始担心下游需求的可持续问题，因此近期宏观数据值得重点关注。节假日期间道指、纳指、标普500分别上涨1.65%、1.45%、1.19%，连续创历史新高，欧洲股市也表现良好。港股表现更是亮眼，假期中恒生指数、恒生国企指数分别大涨3.28%、5.03%，通信、银行、地产、钢铁等板块涨幅居前。预计节后市场将受海外市场影响，短期看好消费，投资上控制仓位的同时以精选个股为主。

本基金基金经理：胡德军

东海祥龙定增基金截止2017年9月30日净值1.012元，本周没有新增定增项目，目前持有的定向增发项目包括银星能源、同力水泥、长荣股份和皖维高新，具体详情请参考东海基金网站公告。

上周东海祥龙主要以现金管理为主。本周东海祥龙仍然以现金管理为主，同时根据市场情况择机进行二级市场投资。对于前期已经参与报价的定增项目，我们将及时跟踪公司公告，是否中标将根据上市公司公告为准。

本基金基金经理：胡德军

上周东海社会安全涨幅-0.12%，截止2017年9月30日净值0.822元，仓位稳定。

9月30日，央行宣布为支持金融机构发展普惠金融业务，对普惠金融贷款余额或增量占比1.5%的商业银行降准50个基点，占比达到10%的银行可再下调100个基点，自2018年起实施。业内认为，此次定向降准的标准有所降低，覆盖面有所加大，预计将释放4000-5500亿元流动性，市场流动性有望得到改善。从市场看，市场活跃度较高，主题轮动，市场风险偏好提升，但短期赚钱效应不强，特别是周期股波动加大，因此我们将及时调整策略，做好仓位管理。

东海祥瑞基金基金经理：祝鸿玲

本周央行净回笼资金，临近季末资金需求较大，资金面较为紧张，跨季资金价格上行，其中短端隔夜和7天分别较上周上行1BP和4BP至2.76%和2.99%，中长端14天较上周上行32BP至4.32%。受资金价格上行、超预期的工业企业利润数据以及国务院常务会议定向降准消息的影响，本周债市收益率总体继续呈现高位震荡走势，其中国债1年、3年、5年、7年和10年分别收于3.46%、3.55%、3.60%、3.68%和3.61%，分别较上周下行1BP、3BP、2BP、3BP和1BP；1年、3年、5年和7年的2A+企业债分别收于4.79%、4.83%、4.98%和5.10%，分别较上周上行5BP、下行2BP、上行1BP和下行3BP。

短期来看，虽然9月30日央行出台的定向降准新政有助于提振市场情绪，但央行 “不松不紧”的货币政策基调制约了债券短端下行空间，加之在供给侧改革对上游资源品价格的影响，预计债市收益率继续高位震荡，我们将结合市场变化方向灵活调整仓位。本周东海祥瑞A净值为0.998，较上周上行0.10%；东海祥瑞C净值为0.990，较上周上行0.10%。

当前，宏观经济表现出了较强的韧性，经济运行平稳，但我们认为在经济结构转型过程中，过剩产能的淘汰和新经济增长点的培育将是一个相对长周期的过程，这为债市行情的进一步发展提供了相对较好的经济基本面环境。政策方面，四季度财政支出可能会出现一定回落，同时随着汇率压力的降低和M2增速的大幅回落，货币政策在四季度可操作空间增大。另外四季度监管协调工作将稳步推进，预计监管政策的出台的协调性方面将有更大的提升，监管方向将进一步明朗化。综合上述分析，债市四季度将总体呈现震荡下行的走势，我们也将紧跟市场行情的变化，为客户创造稳健安全的收益回报。

周刊数据截止时间：2017年10月10日

       ‍风险提示：本文相关观点不代表任何投资建议或承诺。东海基金管理有限责任公司（以下简称“本公司”）或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资需谨慎。