周刊数据截止时间：2016年9月23日

【市场综述】

上证综指上周涨1.03%，深成指上涨1.49%，创业板上周0.56%，行业涨幅前三为休闲服务(3.03%)、建筑材料(2.90%)和建筑装饰(2.89%)；涨幅后三为电气设备(0.54%)、有色金属(0.28%)和国防军工(-0.29%)。本周A股总体PE(TTM)从上周21.21倍上升到本周21.50倍，PB（LF）从上周2.02倍上升到本周2.05倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周43.09倍上升到本周43.67倍，PB（LF）从上周2.66倍上升到本周2.70倍。

    流动性方面，央行本周净投放6700亿，续创五个月来单周新高，连续9日净投放1.2万亿。预计未来公开市场的投放和回流都不会有太强的持续性，但短期利率上行有所抑制，有利A股；宏观方面，美联储9月FOMC会议结束，维持目标利率区间不变，利好A股，但符合预期；国内方面，国内8月全社会用电量同比增速8.3%，工业用电增速下滑；另外，据媒体报道，发改委第三批PPP项目已进入会签阶段，财政部PPP中心最新数据显示，目前入库项目总量为10313个，入库项目金额达12.29万亿元，加总财政部和发改委批复的PPP项目，目前投资总额已超16万亿元，PPP项目推广持续加快。

【东海美丽中国（本基金基金经理：胡德军）】

      本周东海美丽中国涨幅1.01%，仓位相对稳定，近期配置上主要以抗风险的蓝筹为主。

展望本周，近期A股市场窄幅震荡，波动率大幅降低，建议重个股而轻指数；预计影响本周市场和板块的重要事件包括：1、9月初国家发展改革委会同有关部门制定了稳定煤炭供应、抑制煤炭价格过快上涨的预案，并启动二级响应，日增加煤炭产量30万吨左右，近日又启动了一级响应，拟日增加产能规模50万吨。2、证监会核准12家企业的首发申请，其中，上交所5家，深交所中小板2家，创业板5家，筹资总额预计不超过155亿元。3、证监会发布基金中的基金（FOF）指引，要求母基金80%以上资产投资于其他公开募集的基金份额，遵循组合投资原则；规定基金管理人、托管人不得对管理费托管费销售费双重收费；要求FOF及时披露净值；专门章节披露持有情况揭露风险；设置独立部分配备专门人员，FOF经理不得同时兼任其他基金经理。

下周看点：中国8月规模以上工业企业利润同比，中国9月制造业/非制造业PMI；美国8月新屋销售环比，美国二季度实际GDP年化季环比终值；欧元区9月经济景气指数；日本8月零售销售同比，日本8月全国CPI同比。

【东海社会安全（本基金基金经理：杜斌）】

本周（9月19日——9月23日）中证安全指数呈弱式反弹，周收盘2887.94点，较上周上涨1.18%，周内振幅为1.74%，周成交金额564亿元，因前周只有3个交易日，相对9月5日至9日的完整交易周成交额950亿元大幅缩减。

本周上证综指周涨幅1.03%，深证成指周涨幅1.49%，创业板指数周涨幅0.56%。因国庆长假临近等多种因素，成交量低迷。中证安全指数表现中上，强于上证综指和创业板。

九月美联储的议息会议维持利率不变，A股周四小幅跳空高开，但未持续上涨走势，周五高开低走回落。全周股指基本维持弱势反弹走势，市场持续缩量，振幅连创历史新低，，市场活跃度大幅下降。因国庆长假临近，场内存量资金做多动力不足，市场缺乏赚钱效应，难以吸引增量资金持续入场。

随着成交量大幅减少，换手率不足使得高估值股票面临较大的调整压力，创业板上周整体明显弱于主板。对于国庆节前一周的市场行情，我们预计短期大盘整体仍将大概率延续缩量震荡、低波动率的态势。中期来看，指数整体下行风险可控，7、8月份宏观经济数据明显好转，上市公司的盈利水平也有望得到提升，给A股市场提供了最直接的支撑。8月基建投资受益于中央项目投资明显反弹，地产销售、基建投资增速较高，9月经济预期稳定。预计中期A股市场仍呈现震荡格局，但存在结构性机会。

PPP概念是当前最大的投资主题，在“抑制资产泡沫”的背景下，宽松的货币政策受限，管理层将加强财政政策力度稳增长。后续财政部第三批PPP示范项目释放，投资额或超过1万亿元，1800亿国家PPP引导基金加速落地，银行等金融机构放款加速。同时《中国制造2025》提出制造业创新中心等5个工程实施指南，提出到2020年，节能产业产值达到1.7万亿元，节能环保服务业产值达到1.8万亿元。因此在PPP主题相关行业板块中，尤其是PPP主题所涉及的生态安全领域的公司不仅未来市场空间大，而且短期也将体现业绩高速释放，这将有助于中证安全指数持续保持对主板的强势。

【债市观察（东海祥瑞基金基金经理：祝鸿玲）】

临近国庆长假和季末，本周央行在公开市场大规模的投放资金，市场资金价格下行为主，其中短端1天和7天分均较上周下行7BP至2.13%和2.33%，中长端14天和1M分别较上周下行22BP和上行19BP至2.52%和2.82%。本周债券市场情绪出现好转，一级市场需求强劲，二级市场收益率下行，其中国债1年、3年、5年、7年、10年分别收于2.16%、2.40%、2.55%、2.75%和2.73%，分别较上周下行2BP、5BP、2BP、1BP和4BP；1年、3年、5年、7年的2A+企业债分别收于3.02%、3.22%、3.48%和3.67%，分别较上周上行3BP、持平、下行2BP和3BP。

    本周我们在东海祥瑞债基的操作上根据市场节奏进行了积极的加仓和换仓，随着国内资金面的好转和外围央行宽松货币政策延续，债券收益率可能存在一定的下行修复空间，考虑到近期交易所关于杠杆操作新规的征求意见稿以及央行锁短放长的操作思路，我们的总体策略上仍以相对稳健的方向为主，并将结合市场短期的调整方向及时调整仓位。本周东海祥瑞A净值为1.009，较上周上行0.1%；东海祥瑞C净值为1.005，较上周上行0.1%。

    目前中长期宏观经济基本面依然相对弱势，货币政策和财政和财政政策预计将继续保持宽松的基调，这为债市行情的进一步长期演绎提供了较好的基本面背景。由于国际政治和经济形势的错综变化，预计后期财政政策力度会进一步加大。基于上述分析，我们将采取稳健的操作策略，主要投资于优质行业的高评级的债券，操作上也会相对平稳，争取为客户创造安全稳定的收益回报。