周刊数据截止时间：2016年8月5日

【市场综述】

本周A股震荡为主，市场热点分散，其中上证综指涨幅为-0.09%，深圳成指涨幅为0.12%，中小板指数涨幅为-0.09%，创业板指涨幅为-0.63%。行业表现前五为房地产、钢铁、商贸零售、建材和煤炭，跌幅前五分别为食品饮料、国防军工、家电、传媒和医药，其中上涨行业占比34.5%，市场悲观情绪较前期有所好转；概念方面，本周活跃板块以国企改革概念为主，具体来看，长江经济带、上海本地重组、参股金融、广东国资改革和上海自贸区等涨幅靠前，而航母、次新股、在线旅游、特高压和网红经济等概念跌幅居前。

宏观方面，本周央行公开市场净回笼2350亿元，货币市场利率连续两周下行；产业方面，下游：地产销售下行压力仍存，票房收入下滑明显，BDI连续两周低位下降；中游：钢材价格连续两周上涨、涨幅扩大，电厂用煤增速放缓；上游：铁矿石疏港量小幅回升、原油供给仍在上升；货币市场方面，人民币对美元连续4周升值，外部压力阶段性缓解，CFETS汇率指数连续3周升值后略有贬值，主因日元升值明显；英国央行宽松符合预期，但周五美国非农数据强劲，黄金全周下跌1.22%。

本周，虽然美国ISM制造业指数、营建支出、PCE物价指数表现平淡，但ADP、非农数据均好于预期，推高美元、美股、加息预期。欧元区二季度GDP表现仍旧一般，同比初值录得1.6%（前值1.7%），7月份综合PMI小幅上升至53.2（前值53.1），其中服务业PMI上升，而制造业PMI下滑明显（-0.8至52），表明实体经济发展仍然面临较大压力。欧元区CPI小幅上升（0.2%，前值0.1%），但仍旧远低于通胀目标。

【东海美丽中国（本基金基金经理：胡德军）】

本周东海美丽中国涨幅-0.10%，仓位维持低位，以防风险。

展望下周，我们认为市场风险仍在累计当中，存量资金流出是否整到位仍未确定，短期内估值中枢仍存下移风险，一方面政策的持续打压导致新增资金难以为继，正在研究制定《商业银行理财业务监督管理办法》有可能成为市场短期转折点；另一方面，上市公司中报进入密集披露期，中报预期逐步兑现，短期市场难以寻找到新的热点。同时美国非农数据强劲，短期加息预期强烈，因此在配置上我们倾向于低仓位，控制风险为主。

下周值得关注的数据较多，包括，中国央行将于周三公布的7月新增人民币贷款、社会融资规模、M0/M1/M2货币供应。国家统计局将公布的7月工业增加值；中国国家统计局将公布的城镇固定资产投资等数据。另外美国能源署(EIA)将公布8月8日当周EIA原油库存，欧佩克(OPEC)将公布原油市场报告，届时大宗商品交易者可关注了解相关报告，注意其对原油价格等的潜在影响。

【东海社会安全（本基金基金经理：杜斌）】 

本周（8月1日——8月5日）中证安全指数缩量振荡，收盘2772.4点，较上周下跌0.23%，周内振幅为3.98%，周成交金额619亿元，较上周997亿元成交金额缩减378亿元。

当前国内宏观层面缺乏明确方向指引，国内实体经济层面还是政策层面均保持稳定，近段时间监管层为了遏制市场炒作投机，防范泡沫，引导A股市场进行价值投资，监管政策在不断加强，无论是前期对并购重组标准的提升，还是随后出台政策规范理财产品，推动金融去杠杆，以及近阶段对异动个股的高压监控，使得市场的参与资金风险偏好急剧下降，A股市场对于概念和主题的炒作迅速降温，热点板块缺乏，盘面表现低迷，同时成交量有较大幅度的下降。

但是当前正处上市公司中报披露期，不断加大的监管压力及对“资产价格泡沫”的监管方向将引导市场的存量资金流向估值与成长性匹配、不断兑现业绩的绩优股和低估值、业绩稳定的价值股。中证安全的成分股中具高成长性、有实质业绩支持的相关标的个股将受到投资者的重点关注。

生态安全方面：2016 年里约奥运会开幕，开幕式的主题为“环保”，呼吁人类改变生活方式，降低化石燃料和温室气体的排放。当前环保\绿色\美丽中国被纳入我国“十三五”6 个重要目标任务、5 大发展理念和2016 年8 大重点工作之中，100 个重大工程及项目中环保占到16 个，环保在“十三五”期间被提到前所未有的高度，随着“水十条”、“大气十条”、“土十条”的细化落实，我国十三五期间环保投资有望超10 万亿元。随着我国对于生态安全战略政策的不断落实和推进，可以预见中证安全相关生态安全成分股具有巨大的发展空间和持续的成长性。

【债市观察（东海祥瑞基金基金经理：祝鸿玲）】      

虽然本周央行在公开市场回笼资金，但资金面依然宽松，其中短端1天和7天分别持平和下行6BP至1.99%和2.30%，中长端14天和1M分别下行6BP和2BP至2. 61%和2.68%。本周债市收益率总体震荡下行，周五受英国央行降息和资产收购计划等宽松货币政策的影响，收益率下行明显，其中国债1年、3年、5年、7年、10年分别收于2.19%、2.41%、2.55%、2.74%和2.75%，分别较上周下行5BP、7BP、3BP、4BP和2BP；1年、3年、5年、7年的2A+企业债分别收于2.89%、3.25%、3.56%和3.79%，分别较上周下行6BP、4BP、2BP和7BP。

本周我们在东海祥瑞债基的操作上继续采取了灵活建仓的策略，考虑到当前金融政策监管的主基调仍未去杠杆，我们的策略上仍以相对稳健的方向为主。由于公募债基在二级市场买入的债券标的在估值上会提前计提利息税，所以在建仓环节净值增长较慢甚至出现正常回撤，但随着后期资本得的实现，基金资产净值中会逐渐释放出前期所计提的利息税。本周东海祥瑞A净值为1.008，较上周末上行0.1%；东海祥瑞C净值为1.005，较上周末上行0.2%。

考虑到中长期宏观经济基本面依然相对弱势，货币政策和财政政策预计将继续保持宽松的基调，这为债市行情的进一步长期演绎提供了较好的基本面背景。但由于前期稳增长措施的出台，当前市场可能需要更多的宏观数据来验证经济的短期变动方向，加之大宗商品价格的大幅波动，可能也加强了市场短期对于通胀等因素的预期。同时，近期债券市场部分产能过剩行业的债券出现违约，市场对于低评级债券的信用风险担忧加大。基于上述分析，我们将采取稳健的操作策略，主要投资于短久期和优质行业的高评级的债券，建仓节奏上也会相对平稳，争取为客户创造安全稳定的收益回报。 

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