上证综指上周下跌1.19%，创业板指数下跌3.35%，Wind全A指数下跌1.12%，行业涨幅前三为食品饮料、国防军工和农林牧渔；涨幅后三为钢铁、有色金属和传媒。上周A股整体大小非净减持1.59亿，上周减持最多的行业是计算机(-1.56亿)、汽车(-0.32亿)、电子(-0.3亿)，增持最多的行业是房地产(0.41亿)、商业贸易(0.19亿)、食品饮料(0.12亿)。流动性方面，央行上周共有1笔逆回购到期，总额为200亿元；公开市场操作净回笼（含国库现金）200亿元资金。

海外方面，美国3月Markit制造业PMI终值55.60，低于预期值和前值55.70；美国3月ISM制造业指数59.30，低于预期值60.00和前值60.80；美国3月ADP就业人数变动24.10万人，高于预期值21.00万人和前值23.50万人；美国3月Markit服务业PMI终值54.00，低于预期值54.20和前值54.10；美国3月Markit综合PMI终值54.20，低于前值54.30；美国3月ISM非制造业指数58.80，低于预期值59.00和前值59.50。

国内方面，3月中国财新综合PMI下滑至51.8，较2月下滑1.5个百分点；3月财新制造业PMI51.0，较2月下滑0.6个百分点，降至四个月低点，显示企业生产经营活动继续小幅改善，但改善幅度为去年12月以来最低；3月财新服务业PMI52.3，较2月大幅回落1.9个百分点，为四个月最低点，且低于长期均值，显示中国服务业活动扩张速度进一步放缓。

本周值得跟踪的数据和事件包括：4月10日博鳌亚洲论坛中国国家主席习近平将在4月10日周二的博鳌亚洲论坛开幕式上发表主旨演讲；4月11日周三中国3月CPI、PPI ；美国3月PPI/CPI环比；欧元区2月工业产出环比；法国3月CPI同比终值。
 

近期中美贸易争端对A股短期的风险偏好影响较大，而随着中美贸易摩擦升级，市场情绪面变化导致波动率提升；本基金策略继续以精选个股为主，中期继续看好消费升级。

上周五美国总统特朗普发布声明要求美方贸易代表考虑向中国另外1000亿美元商品实施关税。中方对此也表明了强硬态度，贸易战边际再升温，引发市场新的担忧，当天美股大跌。尽管如此，但目前中美双方还处于边战边谈的状态，谈判窗口并未关闭，双方依旧有磋商空间，因此短期市场博弈情绪浓厚。从投资策略看，2018年市场风格预计更加均衡，预计短期蓝筹震荡，新兴板块反弹，中期美好生活有望成为市场热点，因此投资上中长期看好消费和创新板块，投资上控制仓位的同时以精选个股为主。

目前东海社会安全仓位相对稳定，预计新兴产业有望继续受到市场追逐，特别是受到美国限制和受益于即将回归A股的独角兽相关的创新型板块。

4月8日至11日，博鳌亚洲论坛2018年年会于海南举行。会议将对“一带一路”等改革开放相关主题进行讨论，也将分享中国在科技创新、金融创新方面的成果，或能够从情绪面以及政策面对市场起到提振作用。今年论坛将围绕“开放”和“创新”两大关键词展开，此次论坛适逢中国改革开放40 周年，同时中美贸易摩擦仍在持续，因此会议内容可能成为短期市场风格的重要线索。我们维持整体市场震荡的观点，但看好新兴产业在未来的发展机遇，因此基金仓位在操作上保持稳定。

        目前东海社会安全仓位相对稳定，预计新兴产业有望继续受到市场追逐，特别是受到美国限制和受益于即将回归A股的独角兽相关的创新型板块。

4月8日至11日，博鳌亚洲论坛2018年年会于海南举行。会议将对“一带一路”等改革开放相关主题进行讨论，也将分享中国在科技创新、金融创新方面的成果，或能够从情绪面以及政策面对市场起到提振作用。今年论坛将围绕“开放”和“创新”两大关键词展开，此次论坛适逢中国改革开放40 周年，同时中美贸易摩擦仍在持续，因此会议内容可能成为短期市场风格的重要线索。我们维持整体市场震荡的观点，但看好新兴产业在未来的发展机遇，因此基金仓位在操作上保持稳定。

上周央行净回笼资金，资金面继续保持宽松状态，资金价格明显下行，其中短端隔夜和七天利率分别较前周下行39BP和41BP至2.40%和2.69%，中长期14天较前周下行127BP至3.25%。央行负利率工作论文和商务部对美提高关税等信息提振了债市情绪，债券收益率下行，其中国债1年、3年、5年、7年和10年分别收3.26%、3.53%、3.65%、3.75%和3.72%，分别较前周下行6BP、4BP、1BP、上行1BP和下行2BP；1年、3年、5年和7年的AA+企业债分别收于4.85%、5.06%、5.32%和5.40%，分别较前周下行12BP、13BP、5BP和8BP。上周东海祥瑞A净值为1.001，较前周上行0.10%；东海祥瑞C净值为0.991，较前周上行0.10%。

当前宏观经济表现出了较强的韧性，经济运行总体平稳，我们认为在经济结构转型过程中，过剩产能的淘汰和新经济增长点的培育将是一个相对长周期的过程，这为债市行情的演绎提供了相对较好的经济基本面环境。政策方面，中央经济工作会议定调2018年宏观政策组合为宽松的财政政策和稳健中性的货币政策，加之监管政策的进一步落地，预计债市将总体呈现高位震荡走势，我们也将紧跟市场行情的变化，为客户创造稳健安全的收益回报。
 

周刊数据截止时间：2018年4月9日

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