上周上证综指涨0.27%，收于3262.08，创业板指下跌0.83%，收于1719.62。市场核心特征是存量行情，周期股强势上涨，但蓝筹白马持续调整，沪深300 和上证50 分别下跌0.38%和0.33%。所有行业中，钢铁（10.29%）、有色（3.86%）、国防军工（2.52%）、采掘（2.43%）和化工（1.45%）涨幅居于前五位，跌幅前五的是家电（-3.30%）、电子（-2.63%）、建筑装饰（-2.33%）、休闲服务（-2.25 %）和房地产（-1.85%）。主题上，题材股有所表现，新能源、雄安等表现活跃。

国际方面，美国7月ISM 制造业指数56.3%，较前值回落1.5个百分点。该指数从2014 年8月以来的新高回落，不过仍然高于50%荣枯线水平，表明美国制造业还是扩张态势。上周美国7月就业报告数据出炉，新增就业、失业率和薪资增速整体改善：7月非农新增就业人数20.9万，大幅超预期，5、6月份新增非农就业合计上修0.2万人；失业率4.3%，再次达到16年来最低水平；7月平均小时工资环比增长0.34%，为五个月最大增速。

国内方面，7月中采PMI51.4%，较前值回落0.3个百分点，制造业仍处于扩张区间，但扩张动能放缓。其中受高温、洪涝天气和限产影响，生产指数大幅回落0.9个百分点。7 月财新制造业PMI51.5%，回升0.7个百分点。中采PMI 与财新PMI产生背离，结合电力耗煤的季节性规律和高炉开工率、钢胎开工率等高频数据并未回升，预计7 月工业生产同比增速回落至6.7%左右。

本周关注数据包括：中国7月外汇储备、 贸易帐、CPI/PPI 、货币供应量、新增人民贷款、社会融资规模；美国 7月PPI/CPI。

本基金基金经理：胡德军

上周东海美丽中国涨幅-1.81%，截止2017年8月6日净值0.976元，仓位中等。

进入7、8 月之后，主题投资相对活跃。目前宏观经济、金融监管、市场情绪三方面都处在有利的情形。6 月亮眼的经济数据提振了市场对于下半年的经济的信心；金融监管目前逐步进入常规化的阶段；预计十九大将在下半年召开，各方面保持稳定的基调下，风险偏好也会处于相对较高的水平。整体看，考虑央行对市场流动性的管控问题，预计三季度市场依然为结构性行情，周期占优，投资上控制仓位的同时以精选个股为主。

本基金基金经理：胡德军

东海祥龙定增基金截止2017年8月6日净值1.009元，本周没有新增定增项目，目前持有的定向增发项目包括银星能源、同力水泥、长荣股份和皖维高新，具体详情请参考东海基金网站公告。
上周东海祥龙未参与定向增发项目报价，主要以现金管理为主。本周东海祥龙仍然以现金管理为主，同时根据市场情况择机进行二级市场投资。对于前期已经中标的定增项目，我们将及时跟踪公司动态。

本基金基金经理：胡德军

上周东海社会安全涨幅-1.45%，截止2017年8月6日净值0.747元，仓位稳定。

进入8月份消费股和金融均有不同程度回调，但周期股走势仍然较强，其中以有色和黑色系为代表，再加上近期商品价格处于上涨通道，市场资金偏好周期。短期看，市场担心流动性风险的情绪可能再度升温，叠加IPO并未如市场预料的减速，短期创业板难言乐观，因此我们将控制好仓位，将风险放在第一位。

东海祥瑞基金基金经理：祝鸿玲

本周央行结束了连续三周的净投放，净回笼资金400亿元，资金上半周受跨月影响较为紧张，下半周明显宽松，资金价格下行，其中短端隔夜和7天分别较上周下行20BP和6BP至2.66%和2.79%，中长端14天较上周下行40BP至3.68%。本周债市跟随资金面波动，变化幅度较小，中债综合全价总值指数本周下行0.01%，其中国债1年、3年、5年、7年和10年分别收于3.33%、3.47%、3.56%、3.66%和3.63%，分别较上周下行5BP、4BP、上行2BP、1BP和3BP；1年、3年、5年和7年的2A+企业债分别收于4.62%、4.72%、4.89%和5.12%，分别较上周下行2BP、1BP和上行4BP和持平。

短期来看央行 “不松不紧”的货币政策基调制约了债券短端下行空间，加之近期宏观经济数据超预期上行，预计债市总体呈区间震荡走势，我们将结合市场变化方向灵活调整仓位。本周东海祥瑞A净值为1.001，较上周末上行0.20%；东海祥瑞C净值为0.994，较上周末上行0.20%。

当前，宏观经济表现出了较强的韧性，多项经济指标短期出现超预期上行走势，经济运行稳中出现向好，但我们认为在经济结构转型过程中，过剩产能的淘汰和新经济增长点的培育将是一个相对长周期的过程，这为债市行情的进一步发展提供了相对较好的经济基本面环境。政策方面，下半年财政支出可能会出现一定回落，同时随着汇率压力的降低和M2增速的大幅回落，货币政策在下半年可操作空间增大。另外下半年监管协调工作将稳步推进，预计监管政策的出台的协调性方面将有更大的提升，监管方向将进一步明朗化。综合上述分析，债市下半年将总体呈现震荡下行的走势，我们也将紧跟市场行情的变化，为客户创造稳健安全的收益回报。

周刊数据截止时间：2017年08月07日

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