周刊数据截止时间：2016年7月1日

【市场综述】   

       本周万得全A上涨3.48%，上证综指上涨2.74%，创业板指上涨3.94%。行业表现前五为计算机、电子、通信、国防军工、采掘。概念指数表现前五为次新股、物联网、传感器、冷链物流与芯片国产化。

       本周国内宏观公布数据方面，国家统计局发布的数据显示，6月中国制造业采购经理指数（ＰＭＩ）为50。其中，PMI生产指数读数52.50，PMI新订单指数读数50.50，PMI新出口订单指数读数49.6，PMI产成品库存指数读数46.5，PMI购进价格指数读数51.3，PMI原材料库存指数读数47.0，PMI从业人员指数读数47.9。综合判断，随着金融数据和需求端的收缩，去产能步伐的加快，制造业指数有进一步下降的压力。非制造业指数当前比较强劲，主要依靠补短板的基建投资。房地产业的商务活动指数和新订单指数连续三个月运行在50%以下的较低水平。未来房地产市场的波动和财政支出的“挤出效应”或对建筑业指数产生一定的向下压力。

【东海美丽中国（本基金基金经理：胡德军）】
       本周东海美丽中国涨幅0%，整体表现稳定，低于指数涨幅。      

       下周影响A股的数据主要看中美两国。中国方面，下周二将发布6月财新服务业PMI；周四上午，中国6月外储数据出炉；周日早上，中国6月CPI数据发布；美国方面，备受关注的是北京时间周四凌晨，美国将发布的FOMC 6月会议纪要，以及周五晚间出炉的6月非农数据。各界将观察5月令人失望的就业数据是否只是景气循环中的暂时停顿，还是劳动市场已然后继乏力。若数据足够强劲，或重燃市场对美联储升息预期，影响汇市后续走势。

       回顾近期市场表现，3月加息预期美联储加息预期缓和，经济复苏预期升温，A股在3月和4月迎来了传统的预期经济复苏的春季躁动行情。春季躁动之后是宏观预期的下修和周期板块的回调，但新经济方向的结构性行情可能已在酝酿，因此我们判断短期风险减弱，个股重于板块，我们将在未来逐步增加新兴产业板块的配置比例，但短期板块轮动加速，因此我们将选择具有一定安全边际的个股进行重点配置。

【东海社会安全（本基金基金经理：杜斌）】 

       本周（6月27日——7月1日）中证安全指数放量上涨，周收盘2807点，较上周上涨4.03%，周内振幅为5.69%，周成交金额1318亿元，较上周1235亿元增加6.7%。
       宏观经济基本面方面，6月制造业PMI回落至50%，较5月份小幅回落0.1个百分点，制造业PMI继续略降，处于荣枯临界点；非制造业扩张步伐加快，经济结构持续改善，显示当前宏观基本面整体平稳。

        本周市场仍以存量资金博弈为基本特征，在国内汇市波动、英国“脱欧公投”事件等利空因素影响逐步消除后，A股市场走出了反弹行情，上证综指与创业板指数单周上涨2.74%和3.94%，中证安全指数上涨了4.03%。央行近期加大了逆回购的操作力度，使得季末资金面整体平稳，英国脱欧将大概

率使得美联储加息延后，大大减轻人民币贬值压力，从而使我国的货币政策能继续保持稳定并偏宽松，流动性的改善能继续保持。
       中期来看，在利空因素阶段性出清、供给侧改革稳步推进、货币政策有望迎来阶段性宽松的背景下，市场的供求关系正在发生好转，后市将大概率延续振荡攀升的格局。
       今年3、4、5、6月，沪市月成交金额依次为53425亿元、42147亿元、31559亿元、37700亿元，平均月成交41207亿元，呈现逐渐缩减的趋势，而同期中小板月成交金额依次为35459亿元、33713亿元、28643亿元、36518亿元，平均月成交33583亿元，创业板月成交金额依次为22122亿元、19992亿元、16662亿元、24624亿元，平均月成交20850亿元，均呈现逐渐增加的趋势，同时到6月份，中小板和创业板的成交金额之和已大大高于同期沪市成交金额，表明在当前存量资金博弈的市场，小市值成长性好的个股更被投资者看好，而中证安全指数成分股绝大部分由创业板和中小板组成，预计后市仍将保持对主板大盘的强势。

【债市观察（东海祥瑞基金基金经理：祝鸿玲）】      

       本周央行在公开市场净投放货币，资金面平稳渡过月末时点，银行间资金价格明显下行，其中短端1天和7天分别下行3BP和10BP至1.98%和2.28%，中长端14天和1M分别下行17BP和7BP至2.81%和2.78%。受英国脱欧避险情绪、我国央行货币政策放松预期、获利了结情绪的推动，本周利率债收益率在大幅波动中明显下行，总体来看利率债和信用债收益率均呈下行走势，其中国债1年、3年、5年、7年、10年分别收于2.36%、2.53%、2.66%、2.81%和2.80%，分别较上周下行4BP、4BP、5BP、7BP和8BP；1年、3年、5年、7年的2A+企业债分别收于3.30%、3.49%、3.82%和4.15%，分别较上周下行6BP、9BP、7BP和6BP。

本周利率债收益率在基本面和情绪的推动下下行幅度较大，10年期国债和国开债均突破了关键点位，市场也纷纷下调了今年利率债的预期目标点位，但由于当前债券市场交易情绪过重，我们对债券市场总体呈谨慎乐观的态度，可能存在一定的回调风险。考虑到当前基本面和市场情绪，我们的策略上仍以相对稳健的方向为主。随着半年敏感时间点的结束以及基本面的总体走势，我们近期的建仓速度也会做相应调整。由于公募债基在二级市场买入的债券标的在估值上会提前计提利息税，所以在建仓环节净值增长较慢甚至出现正常回撤，但随着后期资本得的实现，基金资产净值中会逐渐释放出前期所计提的利息税。本周东海祥瑞A净值为1.003，与上周末持平；东海祥瑞C净值为1.000，与上周末持平。

       考虑到中长期宏观经济基本面依然相对弱势，货币政策和财政政策预计将继续保持宽松的基调，这为债市行情的进一步长期演绎提供了较好的基本面背景。同时，近期债券市场部分产能过剩行业的债券出现违约，市场对于低评级债券的信用风险担忧加大。基于上述分析，我们将采取稳健的操作策略，主要投资于短久期和优质行业的高评级的债券，建仓节奏上也会相对平稳，争取为客户创造安全稳定的收益回报。

      声明：本文的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表东海基金管理有限责任公司（以下简称“本公司”）立场，也不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资需谨慎。