周刊数据截止时间：2016年6月3日

【市场综述】   

本周上证综指收2,838.68点，上涨4.17%。深证成指收于10344.91点，涨幅为5.41%。创业板指收于2204.97点，上涨6.53%。市场活跃度较之前有所提升，其中中小板和创业板表现更为活跃；从个股看，市场呈现普涨行情，但其中也有所分化，之前强势股出现明显回调，而部分前期跌幅较大的个股上涨较为明显。
       宏观方面，本周五公布的美国劳工部非农就业数据低于预期，短期美国加息预期可能会有所减弱，利好A股市场：数据方面，美国5月非农就业人口变动+3.8万，预期+16万，前值+16万修正为+12.3万，创下2010年9月以来最差水平；美国5月失业率4.7%，预期4.9%，前值5%，上次失业率这么低则出现在2007年；从外围市场看，数据大幅不及预期令美联储加息前景再度堪忧，美元在数据公布之后重挫，黄金大涨。
       从4月份以来，尽管影响市场的核心变量为风险偏好的变化，但信用风险、政策风险以及外汇风险都有边际改善的趋势。首先，外汇风险层面，目前的经济尚不存在失速风险，持续贬值基础不具备，另外美国非农数据大幅低于预期，美元加息后推；其次，信用风险层面，国资委正在核实国企的债务情况，央行后续可能出台应对措施，大概率类似于地方债性质的展期；最后，政策风险层面，市场担忧政策信号紊乱，财政部和央行近期的表述显示政策层面稳增长仍占重要位置。本周东海美丽中国涨幅3.42%，整体表现稳定。

【东海美丽中国（本基金基金经理：胡德军）】
       展望下周，有多个国内数据将要公布，包括中国外汇储备、贸易进出口数据、CPI/PPI、M0、M1、M2货币供应、新增人民币贷款、5月规模以上工业增加值、社会消费品零售总额和城镇固定资产投资在内的多个重磅数据。同时第八轮中美战略与经济对话将于下周召开，美联储耶伦也将于下周二发表讲话，加拿大和新西兰将公布利率决议。但我们认为短期影响A股的重要因素还有未来A股能否纳入MSCI指数，一旦成功纳入有望成为市场新的催化剂。产品管理方面，本周我们根据市场变化对东海美丽中国的仓位进行了适当调整，增加配置部分低估值品种，同时依然注重仓位控制，防范风险为主。

【东海社会安全（本基金基金经理：杜斌）】 

本周（5月30日——6月3日）中证安全指数放量上涨，周五收盘2695点，较上周大涨6.3%，周内振幅为8.96%，周成交金额1217亿元，较上周729亿元成交金额增加67%。5月全月中证安全指数上涨0.42%，同期上证指数下跌0.74%，深成指上涨0.18%，创业板指数上涨0.98%。
       5月31日股市放量上涨，结束了持续三周的窄幅震荡阶段，市场情绪出现回暖，交易活跃度也开始提升，本周沪深两市成交额达28243亿元，较上周增加46%。
       在经济基本面、政策信号等都没有出现明显新变化的情况下，QFII、RQFII等境外资金的持续流入，被市场认为是A股突然放量大涨的直接原因，随着股市放量上涨，场内存量资金的融资余额也开始增加，本周股市资金实现净流入，供求关系有所逆转。
        尽管从国内情况看，市场参与者对于宏观经济继续承压、人民币继续贬值和资本外流压力仍继续担忧。最新统计数据显示，5月份制造业PMI指数为50.1%，与上月持平，仍位于扩张区间；但新订单指数为50.7%连续第二个月下滑，产成品库存指数从45.5%回升至46.8%。美联储年内加息的预期持续升温，导致人民币5月份贬值1.5%。但A股市场经过持续大幅调整，绝大部分个股尤其是蓝筹股的市盈率和市净率已显现投资价值，因此能吸引场外资金尤其是外资入场布局价值投资。进入6月份，深港通有望宣布开通和A股大概率加入MSCI指数，将提高场外资金流入量及蓝筹股估值水平，市场有望大概率持续振荡盘升。
       生态安全领域方面：
       财政部、水利部、税务总局联合下发《水资源税改革试点暂行办法》，将在河北省率先开展水资源费改税工作，中证安全指数成分股中涉及污水处理回用、再生水核心技术的相关标的将受到关注。
5月 31日晚上，中国国务院发布了《土壤污染防治行动计划》（简称“土十条”）。这是继 2013年“大气十条”和 2015年“水十条”之后国务院发布的第三份污染防治方案。预计随着后续配套政策措施的出台和推进，土壤修复市场空间将加快打开，中证安全指数成分股中相关拥有技术与项目经验的土壤检测、土壤治理企业有望充分享受政策红利，实现加速成长。
       信息安全领域方面：
       在日前召开的“第十三届中国信息港论坛”上，工业和信息化部网络安全管理局局长赵志国表示，大数据安全面临四大问题，目前我国正积极推进《电信法》立法进程。如果顺利，今年《网络安全法》有望出台。
       随着网络支付普及和车联网蓬勃发展，我国网络安全投入将不断增加。“十三五”规划明确指出，要实施网络强国战略的同时，将“安全” 作为未来信息基础设施的重要内涵。在未来五年政府的100项重大建设项目中， 国家网络空间建设被排在第六位，信息安全作为国家安全的重要组成部分，政策支持力度将不断加 强，网络安全产业有望在“十三五”期间迈进建设高峰期，中证安全指数成分股中涉及信息安全的相关标的将持续收益。

【债市观察（东海祥瑞基金基金经理：祝鸿玲）】      

本周银行间资金面宽松，大部分期限资金价格稳中有所下降，平稳度过5月末时点，其中短端1天和7天分别较上周下行1BP和5BP至1.98%和2.31%，中长端14天和1M分别较上周下行4BP和持平至2.60%和2.80%。受5月制造业PMI数据与预期持平，以及保监会要求要求保险资管自查和清理通道业务，引发市场去杠杆担忧，本周债市收益率整体呈震荡上行走势，其中国债1年、3年、5年、7年、10年分别收于2.40%、2.61%、2.78%、3.00%和3.02%，分别较上周上升8BP、持平、2BP、3BP和7BP；1年、3年、5年、7年的2A+企业债分别收于3.42%、3.72%、4.01%和4.36%，分别较上周下行1BP、上行2BP、6BP和5BP。
      考虑到当前市场关于降低金融杠杆的预期明显上升，以及市场关于当前经济增速区间变动的情况，本周我们在东海祥瑞债基的操作上综合考虑了当前国内外的宏观政策面因素，建仓节奏继续上周的放缓操作，同时在低仓位的状态下进行着比较灵活的仓位增减操作。由于公募债基在二级市场买入的债券标的在估值上会提前计提利息税，所以在建仓环节净值增长较慢甚至出现正常回撤，但随着后期资本得的实现，基金资产净值中会逐渐释放出前期所计提的利息税。本周东海祥瑞A净值为1.002，与上周持平；东海祥瑞C净值为0.999，与上周末持平。
       考虑到中长期宏观经济基本面依然相对弱势，货币政策和财政政策预计将继续保持宽松的基调，这为债市行情的进一步长期演绎提供了较好的基本面背景。但由于前期稳增长措施的出台，当前市场可能需要更多的宏观数据来验证经济的短期变动方向，加之大宗商品价格的大幅波动，可能也加强了市场短期对于通胀等因素的预期。同时，近期债券市场部分产能过剩行业的债券出现违约，市场对于低评级债券的信用风险担忧加大。基于上述分析，我们将采取稳健的操作策略，主要投资于短久期和优质行业的高评级的债券，建仓节奏上也会相对平稳，争取为客户创造安全稳定的收益回报。

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