上证综指本周涨0.11%，行业涨幅前三为家用电器(8.71%)、食品饮料(2.98%)和医药生物(2.70%)；涨幅后三为农林牧渔(-1.95%)、钢铁(-2.14%)和纺织服装(-2.15%）。截至10月31日周四，融资融券余额9666.18亿，较上周上升0.26%。截止11月02日，央行本周5笔逆回购到期，总额为6500亿元；1笔国库现金定存，总额为600亿元；公开市场操作净投放（含国库现金）-5300亿元。

宏观方面，国外：美国：周三公布第三季度GDP(初值):环比折年率1.9%，低于前值2.0%，第三季度不变价:环比折年率:个人消费支出:季调2.9%，低于前值4.6%；周四公布联邦基金目标利率1.75%，低于前值2.0%，9月核心PCE物价指数:同比1.67%，低于前值1.77%；周五公布10月失业率:季调3.6%，高于前值3.5%，10月制造业PMI48.30，高于前值47.80，低于预期值48.50；欧元区：周四公布9月欧盟:失业率6.3%，与前值持平，9月欧元区:失业率:季调7.5%，与前值持平，高于预期值7.4%；英国：周五公布10月制造业PMI为49.60，高于前值48.30和预期值47.90；日本：周五公布9月失业率为2.4%，高于前值2.3%，9月失业率:季调为2.4%，高于前值2.2%和预期值2.3%，10月制造业PMI48.40，低于前值48.90。

国内：工业企业利润：上周日公布9月份规模以上工业企业实现利润总额5755.8亿元，同比下降5.3%，降幅比8月份扩大3.3个百分点；1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额45933.5亿元，同比下降2.1%，降幅比1-8月份扩大0.4个百分点。PMI：周四公布10月官方制造业PMI为49.30，低于前值49.80；财新PMI：周五公布10月财新制造业PMI为51.70，高于前值51.40。

核心数据点评：

PMI：分项来看，10月新订单指数为49.6%，回落0.9个百分点，重回荣枯线以下。新订单指数主要受出口拖累。10月新出口订单指数为47%，前值为48.2%，新出口订单回落明显。生产指数为50.8%，前值为52.3%，回落1.5个百分点，显示生产扩张有所放缓。

原材料、产成品库存双双回落，采购量明显下滑。原材料库存指数录得47.4%，较上月回落0.2%；产成品库存指数为46.7%，较上月回落0.4%；采购量指数录得49.8%，较上月下滑0.6%。总体来看，企业库存继续去化中，企业谨慎的库存行为也反映出需求端的疲软。

生产指数创下年内最大当月降幅，较上月回落1.5个百分点至50.8%，但仍处于景气区间。生产指数与10月发电耗煤高频数据出现背离，可能是受去年基数较低影响，但与高炉开工率等其他一致，预示10月工业增加值可能不尽如人意。内外需求双双回落，价格下行压力加大当前中国经济最主要的问题仍是需求不足，两大PMI价格之间的差值继续走扩，不利于企业利润改善。库存去化仍在延续，生产经营预期回落两大库存和采购量均有回落，叠加生产预期下降，表明库存仍处于去化阶段。10月两大库存指数双双下行，企业采购量也在走低，结合9月产成品库存增速下滑，均指向企业去库存周期仍在延续。政策实施难度加大。

当前及未来一个阶段，需做好防通胀和防通缩、稳增长和防风险、稳外贸和促转型等多种关系的均衡，货币政策、财政政策、结构性改革宜汇聚一心，共同发力。

下周值得关注的数据包括：中国公布10月CPI和PPI同比数据；美国公布10月非制造业PMI。

2019-10-28，中国共产党第十九届中央委员会第四次全体会议北京举行。全会提出，坚持和完善社会主义基本经济制度，推动经济高质量发展。公有制为主体、多种所有制经济共同发展，按劳分配为主体、多种分配方式并存，社会主义市场经济体制等社会主义基本经济制度，既体现了社会主义制度优越性，又同我国社会主义初级阶段社会生产力发展水平相适应，是党和人民的伟大创造。必须坚持社会主义基本经济制度，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，全面贯彻新发展理念，坚持以供给侧结构性改革为主线，加快建设现代化经济体系。要毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展，坚持按劳分配为主体、多种分配方式并存，加快完善社会主义市场经济体制，完善科技创新体制机制，建设更高水平开放型经济新体制。

2019-11-01，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方就妥善解决各自核心关切进行了认真、建设性的讨论，并取得原则共识。双方讨论了下一步磋商安排。

2019-11-01，国务院总理李克强主持召开国务院党组会议，学习贯彻党的十九届四中全会精神。会议强调，各级政府及其工作人员要更加紧密团结在以习近平同志为核心的党中央周围，增强“四个意识”，坚定“四个自信”，做到“两个维护”，推进国家治理体系和治理能力现代化，提高运用制度干事创业能力。当前要突出抓好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作，保持经济运行在合理区间，推动经济社会持续健康发展，为实现“两个一百年”奋斗目标、实现中华民族伟大复兴的中国梦努力奋斗。

2019-10-30，美国联邦储备委员会宣布今年以来第三次降息，同时暗示当前货币政策立场合适，足以支持美国经济继续扩张。美联储当天发表政策声明说，近来美国经济活动温和扩张，家庭支出增长强劲，但企业固定资产投资和出口仍疲软，通胀率仍低于 2%的目标。声明说，考虑到全球形势对美国经济前景的影响和温和的通胀压力，美联储决定将联邦基金利率目标区间下调 25 个基点到 1.5%至 1.75%的水平。美联储在评估合适利率路径的同时，将继续观察未来形势对美国经济前景的影响。与前几份声明相比，美联储此次删除了“将采取适当行动以维持经济扩张”的表述。市场人士认为，删除该表述意味着美联储暂时不会再考虑降息。美联储主席鲍威尔当天在新闻发布会上解释说，当前的货币政策立场可能是合适的。他指出，美联储密切关注的全球经济增长放缓、贸易政策不确定性和低通胀三大风险已有改善迹象。他暗示，只有未来对美国经济前景的评估出现实质性变化，美联储才会采取相应行动。