周刊数据截止时间：2016年8月19日

【市场综述】

本周A股大盘表现继续活跃，市场主要以PPP题材为主线，其中上证综指涨幅为1.88%，深圳成指涨幅为3.27%，中小板指数涨幅为2.80%，创业板指涨幅为3.80%。行业表现前五为建筑、综合、房地产、电力设备和传媒，跌幅前五分别为银行、煤炭、食品饮料、石油石化和旅游，除了银行所有行业均实现上涨，市场短期人气继续恢复。
本周宏观面较为平淡，从具体数据看，8月上中旬主要26城新房销量同比增速12.0%，较7月小幅回升，而8月前两周乘联会狭义乘用车批发销量保持稳定增长，同比增速为7%。8月上旬粗钢产量同比增速较7月基本持平，而8月上中旬六大发电集团发电耗煤同比增速6.6%，与7月相差无几。从终端需求和工业生产看，8月经济短期平稳。但土地购置大幅负增、财政收支捉襟见肘，将对地产、基建形成制约，令下半年乃至明年经济蒙上阴影。

国际宏观面，美国加息短期难以实现，但全球宽松有望持续：周三美联储公布7月会议纪要称，委员们在美国经济前景、劳动力市场以及是否应尽快加息等问题上存在很大分歧，但普遍认为通胀无过度走高风险。日本央行正在评估现行的货币政策，有足够大的概率在9月宣布进一步宽松，但具体行动将根据评估结果进行讨论。

【东海美丽中国（本基金基金经理：胡德军）】

本周东海美丽中国涨幅-0.30%，仓位小幅回升，配置主要以前期跌幅较大的成长股为主，而短期涨幅较大的银行和地产维持低配，以防风险。

展望下周，我们认为短期经济依然在底部徘徊，因此下半年财政支出依然是经济增长的主要动力，根据最新农业部、国家能源局、34个省级行政区重点行业发展规划及下半年工作安排显示：清洁能源、新能源汽车及充电桩、智慧城市、生物医药、农村产业融合，是下半年国家和省级财政的重点流向，财政支持资金总计约1337亿元，撬动的总投资约为6000亿元，因此在配置上我们将主要以布局相关产业为主，同时关注个股估值和成长性，最大程度的规避市场风险。

下周中国数据相对较少，建议重点关注还望海外市场，其中美联储主席耶伦和日央行行长黑田东彦都将发表讲话，日本将有显示通胀状况的CPI数据发表；此外欧元区还将公布一系列PMI数据。

【东海社会安全（本基金基金经理：杜斌）】 

本周（8月15日——8月19日）中证安全指数放量上涨，收盘2893.77点，较上周上涨3.41%，周内振幅为4.41%，周成交金额830亿元，较上周631亿元成交金额大幅增加199亿元。

本周市场回暖，成交量明显放大，在权重股的带领下，大盘实现周线“三连阳”，其中上证指数周一放量创今年内新高，体现了中期趋势向好格局，股市活跃程度有所上升，市场投资情绪趋于乐观。

本轮A股的上涨行情主要原因是资金大幅流向A股估值最低的几个板块，拉动指数上行。在增量资金有限的背景下，大盘蓝筹股持续大幅上涨的力度有限，周一大涨后，周二至周五大盘连续四个交易日缩量盘整，短期内后市继续震荡的概率较大。中期来看，宏观经济数据表明目前经济仍在筑底运行中，中国经济转型的路还很长，股市仍然以结构性行情作为运行特征。中国经济的最终崛起还是需要等待转型。新经济体在转型后逐步崛起是历史的必然。未来新兴行业市值由于公司的高成长而迅速增长，从而带动整个A股市场市值增长的时候，结构性牛市就演化为整体牛市。
目前随着A股市场中优质地产、金融股不断表现，以及钢铁、煤炭、有色为代表的供给侧改革股票的发力，市场人气被激活，结构性行情会向纵深发展。市场未来的机会还在创新，在于以中证安全成分股为代表的新兴行业的成长壮大，随着前期中小创板块的回调，其中不少将有超预期业绩表现的个股估值已具极大优势，后市会受到更多资金的关注和挖掘。

生态安全方面：

今年10月国家发改委将启动全国碳市场的碳排放配额分配，到2017年的一季度或者二季度，完成所有配额的分配。而在2020年之前的全国碳市场初期运行阶段结束之后，将会降低门槛对碳市场纳入企业进行扩容，并对碳市场体系以外的排放企业征收碳税。在第一阶段，参与企业范围涵盖石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、电力、航空八大行业。其中，凡是1万吨标准煤的消耗量，3年平均达到1万吨标准煤的企业都必须加入。此外，作为碳市场“根本大法”的《全国碳排放权交易管理条例》也在持续推进，相关企业将通过产能控制、升级节能减排设备等方式来控制碳排放量。

生态安全领域中提供节能改造服务的企业、清洁生产企业、清洁能源、烟气治理等相关节能环保上市公司均将大为受益。

【债市观察（东海祥瑞基金基金经理：祝鸿玲）】      

本周央行在公开市场净回笼货币600亿元，同时MLF投放对冲到期量，资金面整体紧平衡,其中短端1天和7天均与上周持平至2.01%和2.32%，中长端14天和1M分也与上周持平至2.62%和2.68%。本周进入了宏观数据的真空期，市场逐渐消化上周弱势的宏观数据出台后多头交易情绪的释放，获利了结情绪较重，加之央行对7月宏观数据解释中认为数据的回落有一定的偶然性,本周国内债券市场中长端收益率呈反弹走势，其中国债1年、3年、5年、7年、10年分别收于2.10%、2.37%、2.53%、2.72%和2.70%，分别较上周下行4BP、持平、上行5BP、5BP和3BP；1年、3年、5年、7年的2A+企业债分别收于2.86%、3.16%、3.47%和3.67%，分别较上周下行4BP、3BP、上行1BP和1BP。
本周我们在东海祥瑞债基的操作上紧跟市场的节奏，考虑到当前金融政策监管的主基调为去杠杆方向，我们的总体策略上仍以相对稳健的方向为主。

本周东海祥瑞A净值为1.011，与上周持平；东海祥瑞C净值为1.008，较上周上行0.1%。考虑到中长期宏观经济基本面依然相对弱势，货币政策和财政和财政政策预计将继续保持宽松的基调，这为债市行情的进一步长期演绎提供了较好的基本面背景。由于国际政治和经济形势的错综变化，当前市场对于国内经济基本面相对弱势的预期较为一致，预计后期财政政策力度会进一步加大。基于上述分析，我们将采取稳健的操作策略，主要投资于优质行业的高评级的债券，操作上也会相对平稳，争取为客户创造安全稳定的收益回报。

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