周刊数据截止时间：2016年6月24日

【市场综述】   

受英国脱欧事件影响，本周A股大幅震荡，其中上证综指涨幅-1.07%，收于2854.29点；深证成指涨幅为-0.34%，收于10147.70点，创业板指涨幅为0.21%，收于2127.36点。从市场成交量和热点看，市场活跃度较前期有所上升，其中次新股和计算机板块表现活跃；从子行业看，计算机、煤炭和通信涨幅居前，有色、钢铁和农林牧渔跌幅居前，其中物联网板块最受市场关注。
       伦敦时间6月24日7点，英国公投结果为退出欧盟，最终退欧与留欧的比例为51.9%：48.1%，大幅超出市场预期，全球金融市场避险情绪浓重。英国脱欧成功，全球市场及时做出反应，避险资金纷纷涌向黄金、日元、瑞士法郎等资产，全球股市剧烈震荡，英镑、欧元均大幅下跌，美元大幅升值；在退欧的预期之下，预计未来外汇方面，英镑和欧元会在各国联合宽松下进一步贬值，欧元或将遭到持续的打压。同时美元和日元短期内必然会受到资金追捧，并对市场情绪产生持续影响，短期内退欧情绪将持续影响风险偏好，中长期内欧盟与英国经济金融将受到影响，全球风险偏好可能持续下降。但同时后期并非没有变数，这次投票的结果非常接近，后期还要面对可能持续两年或更久的退欧谈判过程。

【东海美丽中国（本基金基金经理：胡德军）】
       本周东海美丽中国涨幅-0.98%，整体表现稳定。
       展望国内，英国脱欧预计对A股情绪面将造成一定影响：对中国国内而言，英国脱欧对中国经济直接冲击不大，但连锁影响不容忽视。短期看，虽然英国是中国的重要贸易伙伴，但对英国的贸易量仅占中国出口总量不到 3%，因此，脱欧并不构成对中国的直接冲击。从长期来看，脱欧对欧盟经济甚至世界经济构成不利影响，而欧盟又是中国第一大贸易伙伴，同时欧盟也是中国第四大实际投资来源地，而英国也是中国推进人民币国际化的主要前沿阵地。因此，脱欧对中国经济的间接冲击不可忽视。
       从宏观看，下周重磅经济数据有中国5月规模以上工业企业利润，中国6月官方和财新PMI；美国6月PMI终值，美国一季度GDP终值、美国一季度和5月个人消费支出（PCE）；根据彭博预计，在今年1-4月同比增长6.5%之后，5月份工业企业利润可能还是一个不错的数据，这反映出稳定的工业增加值和工业品出厂价格下降放缓的共同作用。同时彭博经济学家预计统计局PMI从50.1降至50.0，而财新PMI持平于49.2。这预示制造业形势基本没有变化。因此在综合国内经济没有太多亮点，国外经济难以预测的情况下，预计短期A股震荡为主，我们近期对仓位进行了适当的调整，在布局上更加注重对消费股的配置，结构上以抗风险为主。

【东海社会安全（本基金基金经理：杜斌）】 

本周（6月20日——6月24日）中证安全指数宽幅振荡，小幅上涨，周收盘2698点，较上周上涨1.2%，周内振幅为5.47%，周成交金额1235亿元，较上周1054亿元增加17%。
       中证安全指数本周的振幅主要来自于周五英国“脱欧”公投结果出来后，市场当日瞬间在数分钟内的快速下跌，其后探底回升，收复了全天大部分的下跌幅度。中证安全指数全周最终呈现放量小幅上涨，强于上证指数和深成指。
在5月和6月的股市振荡走势过程中，影响股市的国内外利空因素频出，如国内经济下滑、监管政策趋严、限售股解禁高峰、A股未能加入MSCI、英国脱欧等，但中证安全指数在这一阶段整体的振荡走势中，表现偏强，强于上证指数和深成指，显示在目前市场存量资金的博弈中，低市值成长性好的股票已具备一定的安全边际，较被投资者看好，难以大幅下跌。三季度限售股解禁数量较二季度减持大幅减少，供求关系开始有利于股市。
       我们认为随着中证安全指数在面对上述诸多利空时，都呈现出相对强势的表现，在接下来的7月，基本面的利空因素将迎来一段真空期，中证安全指数将大概率的振荡攀升。

【债市观察（东海祥瑞基金基金经理：祝鸿玲）】      

本周央行在公开市场净投放货币，资金面总体平衡，银行间7天和14天的跨月资金价格明显上行，其中短端1天和7天分别上行2BP和12BP至2.01%和2.38%，中长端14天和1M分别上行29BP和下行3BP至2.8%和2.85%。本周收益率先小幅震荡后明显下行，受周五英国脱欧公投结果超市场预期，全球资本市场发生大幅震动，风险资产和部分货币出现较大幅度的大跌，在避险情绪的引导下当日债券市场收益率明显下行，其中国债1年、3年、5年、7年、10年分别收于2.40%、2.57%、2.71%、2.88%和2.88%，分别较上周持平、下行3BP、5BP、6BP和6BP；1年、3年、5年、7年的2A+企业债分别收于3.36%、3.58%、3.89%和4.20%，分别较上周下行2BP、8BP、7BP和6BP。
       本周我们在东海祥瑞债基的操作上继续采取了灵活建仓的策略，考虑到当前债市受避险情绪影响交易热情较高，我们的策略上也进行了相应调整。由于公募债基在二级市场买入的债券标的在估值上会提前计提利息税，所以在建仓环节净值增长较慢甚至出现正常回撤，但随着后期资本得的实现，基金资产净值中会逐渐释放出前期所计提的利息税。本周东海祥瑞A净值为1.003，较上周上行0.1%；东海祥瑞C净值为1.000，与上周末持平。
       考虑到中长期宏观经济基本面依然相对弱势，货币政策和财政政策预计将继续保持宽松的基调，这为债市行情的进一步长期演绎提供了较好的基本面背景。但由于前期稳增长措施的出台，当前市场可能需要更多的宏观数据来验证经济的短期变动方向，加之大宗商品价格的大幅波动，可能也加强了市场短期对于通胀等因素的预期。同时，近期债券市场部分产能过剩行业的债券出现违约，市场对于低评级债券的信用风险担忧加大。基于上述分析，我们将采取稳健的操作策略，主要投资于短久期和优质行业的高评级的债券，建仓节奏上也会相对平稳，争取为客户创造安全稳定的收益回报。

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