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基金经理一周视点(20190521)

时间:2019-05-23

市场综述.jpg

上证综指本周下跌1.94%,行业涨幅前三为食品饮料(2.29%)、有色金属(0.27%)和农林牧渔(0.05%);涨幅后三为电子(-5.20%)、非银金融(-4.41%)和传媒(-4.27%)。截至05月16日周四,融资融券余额9379.20亿,较上周下降0.42%。截至5月18日,央行本周共有3笔逆回购到期,总额为500亿元;1笔MLF到期,总额为1560亿元;1笔MLF投放,总额为2000亿元;公开市场操作净回笼(含国库现金)60亿元。

【核心数据解读】

宏观方面,国外:美国:周三公布美国4月零售销售环比-0.2%,低于预期值0.2%,低于前值1.7%;周四公布美国4月新屋开工123.5万户,高于预期值120.9万户,高于前值116.8万户。欧元区:周二公布欧元区3月工业产出同比-0.6%,高于预期值-0.8%,低于前值-0.3%;周三公布欧元区一季度GDP同比初值1.2%,于预期值和前值持平;周五公布欧元区4月调和CPI同比终指1.7%,与预期值和前值持平。日本:周三公布日本4月货币存量M2同比2.6%,高于预期值2.3%,高于前值2.4%。

国内:工业企业利润:规模以上工业增加值:2019年4月份,规模以上工业增加值同比实际增长5.4%,比3月份回落3.1个百分点。从环比看,4月规模以上工业增加值比上月增长0.37%。1-4月规模以上工业增加值同比增长6.2%。固定资产投资(不含农户):2019年1-4月份,全国固定资产投资(不含农户)155747亿元,同比增长6.1%,增速比1-3月份回落0.2个百分点。从环比看,4月份固定资产投资(不含农户)增长0.45%。其中,民间固定资产投资93103亿元,同比增长5.5%,增速比1-3月份回落0.9个百分点。社会消费品零售总额:2019年4月份,社会消费品零售总额30586亿元,同比名义增长7.2%(扣除价格因素实际增长5.1%)。其中,限额以上单位消费品零售额11120亿元,增长2.0%。

基金经理观点.jpg

自4月份以来A股市场出现持续调整。一系列的不确定下,市场对股市未来的走势也再次出现了分歧。短期看,市场调整接近尾声,个股调整幅度较大,已具备投资价值,但是仍然需要警惕突发事件的冲击,特别是贸易战的持续反复。尽管贸易摩擦短期难以取得实质性进展,但目前国内流动性相比2018年改善明显,市场难以持续大跌,近期国家对刺激国内消费需求相关政策频出,中长期看好消费和创新板块。

自4月份以来A股市场出现持续调整。一系列的不确定下,市场对股市未来的走势也再次出现了分歧。短期看,市场调整接近尾声,个股调整幅度较大,已具备投资价值,但是仍然需要警惕突发事件的冲击,特别是贸易战的持续反复。尽管贸易摩擦短期难以取得实质性进展,但目前国内流动性相比2018年改善明显,市场难以持续大跌,近期国家对刺激国内消费需求相关政策频出,中长期看好消费和创新板块。

自4月份以来A股市场出现持续调整。一系列的不确定下,市场对股市未来的走势也再次出现了分歧。短期看,市场调整接近尾声,个股调整幅度较大,已具备投资价值,但是仍然需要警惕突发事件的冲击,特别是贸易战的持续反复。尽管贸易摩擦短期难以取得实质性进展,但目前国内流动性相比2018年改善明显,市场难以持续大跌,近期国家对刺激国内消费需求相关政策频出,中长期看好消费和创新板块。

【债市观察】
    周内央行净回笼资金60亿元,资金价格上行,其中短端隔夜和7天利率分别较上周上行34BP和7BP至2.16%和2.55%;中长端利率14天和1M分别较上周上行13BP和5BP至2.48%和2.63%。周内统计局公布的经济数据超预期回落,债券收益率总体下行,其中国债1年、3年、5年、7年和10年分别收于2.68%、2.96%、3.13%、3.31%和3.27%,分别较上周下行1BP、2BP、2BP、4BP和3BP;1年、3年、5年和7年的AA+企业债分别收于3.49%、3.86%、4.35%和4.72%,分别较上周下行1BP、13BP、9BP和3BP。本周东海祥瑞A净值为1.048,与上周持平;东海祥瑞C净值为1.033,较上周上行0.10%。东海祥利纯债净值为1.0025,较上周上行0.09%。
    当前宽信用的政策基调总体仍在延续,加之房地产政策未见明显放松,短期看利率债总体上下行空间有限,波段操作难度较大,建议积极把握相对确定性的票息和套息机会,以中短久期中高评级信用债操作为主。

 

周刊数据截止时间:2019年5月17日

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