上周指数调整幅度较大，市场投资难度大，本周市场策略仍以精选个股为主，中期继续看好消费升级，短期避险为主。

上周绝大部分主题呈下跌态势，其中在线旅游、沪股通50周跌幅较小，而养鸡、小程序、PM2.5、芯片等前期热门主题的周跌幅在13%-18%之间。在宏观、产业数据相对空窗的1-2月份，绩差股的业绩预警、高股权质押比例面临平仓风险、信托资金高杠杆风险等因素无疑将加速市场风险的释放。2月2日，多家信托公司集体澄清并未收到信托资金降杠杆相关文件，市场也在煤炭、钢铁、石油石化、有色等行业拉动下收复部分失地，但受挫市场情绪的恢复在当前的宏观和流动性、监管环境之下很难一蹴而就，投资者应适当降低对春季行情的乐观预期，上证综指在节前很可能会进入横盘震荡阶段。从市场投资风格来看，预计短期蓝筹主导的行情难以变化，其中短期受美元影响周期走势较强，但中期美好生活有望成为市场热点，因此投资上中长期看好消费，投资上控制仓位的同时以精选个股为主。

近期市场两极分化严重，周期较强，中小创个股持续低迷，受此影响，东海祥龙定增基金截止2018年2月2日基金净值0.934元，目前持有的定向增发项目包括银星能源、同力水泥、长荣股份和皖维高新，其中银星能源已于2018明年1月25日解禁，具体详情请参考东海基金网站公告。

上周东海祥龙主要以现金管理为主。本周东海祥龙仍然以现金管理为主，同时根据市场情况择机进行二级市场投资。

本基金基金经理：胡德军

截止2018年2月2日东海社会安全净值0.730元，仓位稳定，近期由于美元走弱和大宗商品价格上涨导致科技股低迷，预计短期市场风格难以发生根本改变，同时由于环保板块整体业绩低于预期，上周跌幅较大。

根据最新业绩预告，创业板已经基本披露完毕。根据长江证券统计，创业板业绩预告中业绩出现负增(首亏、续亏、预减、略减)的公司中，计算机、电子和电气设备业绩预告负增家数较高，均占创业板该行业家数比例30%以上，传媒和通信业绩负增公司的占比分别达到了41%和35%。因此从行业配置角度上，目前市场整体仍持续围绕盈利确定性展开。从基本面的角度出发，预计地产+金融的大金融主线以及有认知差的地产行业仍将受到市场关注。我们维持市场震荡的观点，短期调节仓位为主。
   

东海祥瑞基金基金经理：祝鸿玲

上周央行在公开市场继续净回笼资金，在普惠金融定向降准落地和临时准备金安排下，资金面整体宽松，其中短端隔夜和七天利率分别较前周下行3BP和17BP至2.48%和2.74%；中长端14天较前周下行4BP至3.86%。上周市场避险情绪增加对债市形成利好，债券收益率呈下行走势，其中国债1年、3年、5年、7年和10年分别收于3.44%、3.64%、3.83%、3.90%和3.91%，分别较前周下行8BP、持平、持平、下行2BP和3BP；1年、3年、5年和7年的AA+企业债分别收于5.18%、5.60%、5.74%、5.82%，分别较前周下行15BP、上行1BP、下行2BP和2BP。上周东海祥瑞A净值为0.996，较前周下行0.40%；东海祥瑞C净值为0.987，较前周下行0.40%。

当前宏观经济表现出了较强的韧性，经济运行总体平稳，我们认为在经济结构转型过程中，过剩产能的淘汰和新经济增长点的培育将是一个相对长周期的过程，这为债市行情的演绎提供了相对较好的经济基本面环境。政策方面，中央经济工作会议定调2018年宏观政策组合为宽松的财政政策和稳健中性的货币政策，加之监管政策的进一步落地，预计债市将总体呈现高位震荡走势，我们也将紧跟市场行情的变化，为客户创造稳健安全的收益回报。

周刊数据截止时间：2018年2月5日

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