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基金经理一周视点(20180130)

时间:2018-01-30

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上证综指上周涨2.01%,行业涨幅前三为家用电器(5.86%)、传媒(5.45%)和交通运输(3.50%);涨幅后三为综合(0.51%)、电子(0.00%)和非银金融(-0.19%)。截至1月25日周四,融资融券余额10817.85亿,较前一周上涨1.44%。新增A股开户方面,中登公司数据显示,截至1月19日,当周新增投资者数量30.33万,相比上周的26.56万有所上升。流动性方面,央行上周共进行了9笔逆回购,总额为5000亿元;共有13笔逆回购到期,总额为8200亿元;期限利差本周涨0.09BP至0.42%;信用利差涨8.04BP至1.64%。

国际宏观方面,周三公布美国12月成屋销售总数年化557万户,与预期值持平,低于前值581万户;周四公布美国12月新屋销售62.50,低于预期值67.50万户和前值73.30万户;美国12月谘商会领先指标环比0.60%,高于预期值0.50%和前值0.40%;周五公布美国四季度实际GDP年化季环比初值2.60%,低于预期值3.00%和前值3.20%;美国12月耐用品订单环比初值2.90%,高于预期值0.80%和前值1.30%。

国内宏观方面,2017年全年,全国规模以上工业企业实现利润总额75187.1亿元,同比增长21.0%,是2012年以来增速最高的一年。12月份,规模以上工业企业实现利润总额8241.6亿元,同比增长10.8%,增速比11月份放缓4.1个百分点。上周国内工业品价格涨跌互现,其中钢材价格小幅上涨,全国水泥市场价格环比继续回落,化工品价格保持平稳;海外大宗品价格上涨,国际油价涨幅明显,BDI指数上行。

本周值得关注的数据包括:中国1月财新制造业PMI;美国12月个人收入;美国1月失业率;欧元区1月CPI;欧元区四季度GDP。
 

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       本基金基金经理:胡德军

上周指数涨幅较大,市场分化严重,年初市场风格切换较快,投资难度大,本周市场策略仍以精选个股为主,中期继续看好消费升级。

近期美元指数持续走弱,美元走弱支撑大宗商品价格上升,第一是以美元计价的大宗商品价格呈现反向波动关系;第二是美元走弱驱动全球资本开支迎来扩张周期。此外资金倾向于投资资本回报率抬升、弹性更大的新兴市场,历史上美元走弱区间往往新兴市场国家的股市表现会比发达国家更好。从市场投资风格来看,预计短期蓝筹主导的行情难以变化,其中短期受美元影响周期走势较强,但中期美好生活有望成为市场热点,因此投资上中长期看好消费,投资上控制仓位的同时以精选个股为主。

 

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近期市场两极分化严重,蓝筹持续大涨,中小创个股持续低迷,受此影响,东海祥龙定增基金截止2018年1月26日基金净值0.955元,目前持有的定向增发项目包括银星能源、同力水泥、长荣股份和皖维高新,其中银星能源已于2018年1月25日解禁,具体详情请参考东海基金网站公告。

上周东海祥龙主要以现金管理为主。本周东海祥龙仍然以现金管理为主,同时根据市场情况择机进行二级市场投资。


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本基金基金经理:胡德军

截止2018年1月26日东海社会安全净值0.786元,仓位稳定,近期由于美元走弱和大宗商品价格上涨导致科技股低迷,预计短期市场风格难以发生根本改变。

近期,越来越多的投资者开始从投资者结构等视角看待A股市场的演化。从历史上投资者结构变迁与市场运行的特征来看,在公募基金和散户主导的时期,市场呈现出高波动、高换手和急涨慢跌的特征;而在保险资金、外资快速崛起时期,市场将转向低波动、低换手以及缓涨急跌的特征。从目前A股市场看,机构主导市场能力正不断增强,特别是保险、公募以及海外资金的不断进入,因此市场以蓝筹为主的市场风格短期难以改变,我们维持市场震荡的观点,短期调节仓位为主。
   

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东海祥瑞基金基金经理:祝鸿玲

上周央行在公开市场净回笼资金,由于税期结束和定向降准的实施,央行上周以“削峰”思路保持市场流动性处于合理水平,资金利率下行,其中短端隔夜和七天利率分别较前周下行35BP和持平至2.51%和2.92%,中长端14天较前周下行40BP至3.91%。上周市场情绪有所好转,利率债收益率整体呈下行态势,其中国债1年、3年、5年、7年和10年分别收于3.52%、3.64%、3.83%、3.92%和3.94%,分别较前周下行4BP、4BP、5BP、上行2BP和下行4BP;1年、3年、5年和7年的AA+企业债分别收于5.33%、5.59%、5.76%和5.83%,分别较前周上行6BP、4BP、5BP和下行2BP。上周东海祥瑞A净值为1.000,较上周上行0.40%;东海祥瑞C净值为0.991,较前周上行0.40%。

当前宏观经济表现出了较强的韧性,经济运行总体平稳,我们认为在经济结构转型过程中,过剩产能的淘汰和新经济增长点的培育将是一个相对长周期的过程,这为债市行情的演绎提供了相对较好的经济基本面环境。政策方面,中央经济工作会议定调2018年宏观政策组合为宽松的财政政策和稳健中性的货币政策,加之监管政策的进一步落地,预计债市将总体呈现高位震荡走势,我们也将紧跟市场行情的变化,为客户创造稳健安全的收益回报。

 

周刊数据截止时间:2018年1月29日

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