周刊数据截止时间：2016年4月29日

【市场综述】
    上周上证综指、深证成指、中小板指和创业板指涨幅分别为-0.7%、-0.1%、0.1%和0.1%，市场整体呈现窄幅震荡格局，成交量持续萎缩，交易整体并不活跃；宏观方面，28日美联储发布4月FOMC决议，声明将维持联邦基金利率在0.25%-0.5%不变；并指出美国劳动力市场走强，但经济增长放缓；同时重申政策决定将视经济数据而定，并预计通胀将在中期内升至2%。从数据看，美国一季度实际GDP年化季环比初值0.5%，预期0.7%，前值1.4%；一季度GDP平减指数初值0.7%，预期0.5%，前值0.9%。美国4月23日当周首次申请失业救济人数25.7万，预期25.9万，前值24.7万修正为24.8万。第一季度实际GDP年化季率初值增速骤降至0.5%，创下两年来的最低水平，主因是强势美元和疲软的全球经济打击了美国商业投资和出口，以及消费支出增速放缓所导致。商业投资下滑了3.5%，连续三个季度出现下跌。
    分析短期A股市场，我们认为市场可能依然围绕汇率、经济、通胀以及信贷四大核心问题展开；短期看，汇率稳定、经济回暖、信贷宽松的边际改善无疑利利好A股市场；基于美国通胀继续低于目标、家庭支出温和以及商业固定投资和净出口的持续疲软，美联储决定延缓加息，并且声明偏“鸽派”，对于未来加息路径与3月会议声明基本一致，货币政策也将继续取决于未来经济数据，短期利好A股；同时鉴于美国就业市场颇为活跃，美国经济第一季的放缓可能是暂时的，经济增长势头有望很快恢复。因此我们依然警惕美联储加息预期的变化，同时密切关注国内货币政策的短期调节方式对市场的影响。

【东海美丽中国（本基金基金经理：胡德军）】
    上周东海美丽中国继续采取低仓位的谨慎的操作策略，整体表现稳定；上周基金涨幅为0.21%，近四周涨幅-1.22%；近期市场震荡，赚钱效应减弱，表明投资者对未来依然分歧较大，我们短期依然将维持低仓位的配置特征，同时重点布局新兴成长领域和通胀受益类品种，控制风险为主。

【东海社会安全（本基金基金经理：杜斌）】
    上周（4月25日——4月29日）中证安全指数缩量盘整，周五收盘2626点，较前周下跌0.69%，周内振幅为3.04%，周成交金额598亿元，较前周902亿元成交金额减少34%。
    4月27日美国联邦储备委员会宣布继续维持联邦资金利率0.25%至0.5%不变，并表示将继续密切关注通胀指标以及全球经济和金融形势。同时国家统计局27日发布数据显示，今年1至3月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长7.4%。其中，3月份利润增长11.1%，增幅比1至2月份加快6.3个百分点。
    5月1日国家统计局发布了4月份中国制造业和非制造业采购经理指数。 4月份制造业采购经理指数为50.1%，环比微微回落0.1个百分点，走势平稳，连续两个月处于扩张区间。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数、供应商配送时间指数高于临界点，显示出制造业生产和市场需求延续扩张态势。
    4月29日召开了政治局会议，最高层提到了要“要保持股市健康发展”。
    综合近期的基本面和资金面来看，目前宏观经济环境总体平稳，暂时不具备影响A股市场出现大幅波动的新增突发因素。但技术面上，当前市场缺乏增量资金参与，场外资金没有明显流入，成交量持续低迷。我们预计短期内，市场箱体震荡的格局可能仍将持续。

【债市观察（东海祥瑞基金基金经理：祝鸿玲）】
    本周在央行逆回购维稳资金面的操作下，银行间资金价格有所下行，至上周末银行间短端1天和7天分别下行1BP和8BP至2.06和2.40%；中长端14天下行23BP至2.82%，1M持平于2.95%。同时，本周债市收益率先上后下，其中国债1年、3年、5年、7年、10年分别收于2.31%、2.58%、2.73%、2.96%和2.89%，分别较上周上行4BP、9BP、1BP、下行4BP和4BP；1年、3年、5年、7年的2A+企业债分别收于3.37%、3.94%、4.16%和4.46%，分别较上周上行4BP、6BP、7BP和1BP。
    自2016年4月25日起，东海祥瑞A和东海祥瑞C开放日常申购与赎回业务。由于本周为封闭期结束后的首周，基金规模变动相对较大，为保证基金持有人的正常申购和赎回需求，本周基金资产主要以现金为主，开放后的前三日未进行现金管理和债券投资操作，受此影响东海祥瑞C的基金净值有所回落。随着大额赎回需求的逐渐释放，我们已于上周四开始积极进行了现金管理方面的操作，并计划在基金资产规模相对稳定和净值回归1元的同时稳步开展债券投资操作。
    当前宏观经济基本面基础仍然较为弱势，货币政策和财政政策预计将继续保持宽松的基调，这为债市行情的进一步长期演绎提供了较好的基本面背景。但由于前期稳增长措施的出台，当前宏观经济短期内出现企稳向好迹象，加之近期债券市场部分产能过剩行业的债券出现违约，市场对于低评级债券的信用风险担忧加大。基于上述分析，我们将采取稳健的操作策略，主要投资于短久期和优质行业的高评级的债券，建仓节奏上也会相对平稳，争取为客户创造安全稳定的收益回报。

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