周刊数据截止时间：2016年4月22日

【市场综述】
    上周上证综指、深证成指、中小板指和创业板指涨幅分别为-3.86%、-5.42%、-5.71%和-7.48%，市场整体呈现普跌格局，交易并不活跃。上周宏观面整体较为平淡，但高频数据显示经济延续复苏态势，产能利用率回升，生产面继续改善；同时工业品库存显著下降，特别是螺纹钢等基础工业品库存显著下降，导致短期价格大幅上升，企业盈利能力恢复明显；同时经济企稳和实体经济融资需求的增加意味着资金脱虚向实速度加快，资本市场资金供给继续减少。
    短期看，我们认为市场可能依然围绕汇率、经济、通胀以及信贷四大核心问题展开；短期看，汇率稳定、经济回暖、信贷宽松的边际改善无疑利好A股市场，但同时我们也看到通胀预期也在抬头，尽管上周CPI数据低于预期，但猪价正创近年以来新高，因此后期CPI数据依然影响市场短期走势的重要因素之一；同时我们依然警惕美联储加息预期的变化，考虑到美联储货币政策与全球流动性呈强正相关关系，一旦加息预期上升，全球流动性将面临收缩，A股同样也将受到影响。
    展望本周，多哈会议的结果可能影响市场的扰动因素之一，冻产协议能否达成协议将对油价造成冲击，进而影响二级市场；展望4月份中下旬，我们认为市场可能依然围绕汇率、经济、通胀以及信贷四大核心问题展开；短期看，汇率稳定、经济回暖、信贷宽松的边际改善无疑利好A股市场，但同时我们也看到通胀预期也在抬头，尽管上周CPI数据低于预期，但猪价正创近年以来新高，因此后期CPI数据依然影响市场短期走势的重要因素之一；同时我们依然警惕美联储加息预期的变化，考虑到美联储货币政策与全球流动性呈强正相关关系，一旦加息预期上升，全球流动性将面临收缩，A股同样也将受到影响。

【东海美丽中国（本基金基金经理：胡德军）】
    上周东海美丽中国继续采取低仓位的谨慎的操作策略，整体表现稳定；上周基金涨幅为-4.27，近四周涨幅-0.81；近期市场风险偏好有所回升，但对未来依然分歧较大，我们短期依然将维持低仓位的配置特征，同时重点布局新兴成长领域和通胀受益类品种，控制风险为主。

【东海社会安全（本基金基金经理：杜斌）】
    上周（4月18日——4月22日）中证安全指数缩量调整下跌，周五收盘2644点，较前周下跌6.26%，周内振幅为7.39%，周成交金额902亿元，较前周1132亿元成交金额减少20%,呈现出价跌量缩的格局。
    我们认为，前期自3月开始的经济数据给市场看多情绪提供了支持，并形成了A股连续一个多月振荡上行的格局。一季度宏观经济数据公布后，部分利好已经兑现，随着大宗商品的集体上涨，通胀压力上升，货币宽松可能见顶收缩等成为市场新的预期，同时近期债市违约数量增多，市场对信用风险加剧担忧上升，近期商品期货市场对股市的部分资金分流等多个因素共同造成了上周的回调。
    但是国内实体经济的改善将对股市形成有效支撑，3月份国内无论是规模以上工业增加值增速，还是固定资产投资，以及房地产投资均出现了较为明显的改善，这些决定股市中期行情的基本面因素依然向好。
本周美联储将宣布最新的利率决定并公布政策声明，市场的多空情绪都需要等待这一政策的明朗，我们预计，如美联储利率决定及政策利好A股市场，市场将大概率开始修复上周的回落调整。

【债市观察（东海祥瑞基金基金经理：祝鸿玲）】
    受本周MLF到期、缴税以及营改增等因素的影响，本周资金面继续呈现趋紧的态势，资金价格中枢较上周继续上行，至上周末银行间短端1天和7天分别上行9BP和16BP至2.07和2.48%，中长端14天和1M分别上行37BP和19BP至3.05%和2.95%。同时，本周债市收益率继续上行，其中国债1年、3年、5年、7年、10年分别收于2.27%、2.50%、2.72%、2.99%和2.93%，分别较上周上升5BP、4BP、8BP、16BP和2BP；1年、3年、5年、7年的2A+企业债分别收于3.33%、3.87%、4.10%和4.45%，分别较上周上行11BP、23BP、18BP和11BP。
    东海祥瑞债券型证券投资基金自2016年3月25日开展基金的投资运作以来，我们结合当前市场走势和封闭期等因素，对基金资产主要进行了现金管理方面的操作。从3月24日基金合同生效至4月22日末共计30个自然日，东海祥瑞A净值为1.001，与上周末持平；东海祥瑞C净值为1.001，与上周末持平。总体来看，在封闭期间东海祥瑞A和东海祥瑞C相对于市场同类债基取得了较好的相对收益。随着封闭期的结束，2016年4月25日东海祥瑞A和东海祥瑞C将开放日常申购与赎回业务。
    宏观经济基本面基础仍然较为弱势，货币政策和财政政策预计将继续保持宽松的基调，这为债市行情的进一步长期演绎提供了较好的基本面背景。但由于前期稳增长措施的出台，当前宏观经济短期内出现企稳向好迹象，加之近期债券市场部分产能过剩行业的债券出现违约，市场对于低评级债券的信用风险担忧加大。基于上述分析，我们将采取稳健的操作策略，主要投资于短久期和优质行业的高评级的债券，建仓节奏上也会相对平稳，争取为客户创造安全稳定的收益回报。

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