一、 回顾
    指数情况：截至3月25日，上证指数涨10.16%，深成指涨13.04%，创业板指数涨18.06%。板块方面：涨幅居前五分别为国防军工、非银金融、计算机、传媒和电气设备，涨幅分别为17.51%、17.27%、17.18%、16.61%和16.06%。

    二、 分析
    市场在经历了二月份的震荡盘整后，本月迎来反弹。3月份两会召开，政府工作报告提出2016年我国国内生产总值增长6.5%-7%，居民消费价格涨幅3%左右，总体符合市场预期，政策信号偏正面。本月实体经济的基本面情况并未出现较大的恶化，人民币汇率也处于相对稳定环境，其中2月末央行降准也验证了市场对货币进一步宽松的预期。在此背景下，A股市场出现了较为强势的反弹，符合我们之前的判断，一方面由于前期跌幅较大，市场功能逐步恢复；另一方面由于注册制推迟、战略新兴板被删除、美联储加息节奏放缓等带来的风险偏好的提升使市场出现较大幅度反弹。同时监管机构的领导变更对于市场信心也起到了一定的提振作用。
但我们认为市场仍处于熊市中的阶段性反弹，对于后市仍需保持谨慎，目前市场仍是存量市场的博弈，后续市场持续反弹有待继续观察，目前我们认为策略坚持以动态防御为主，把握结构和交易性机会。

    三、 展望
    判断四月将会是行情走势变化关键的一月。前期市场信心遭受重创，我们判断沪指将会在3000点附近极可能出现一段时间的休整，但由于短期市场出现利空事件概率较小，加上政府上调赤字率和M2目标，稳增长力度加大，后续市场仍有反弹空间。但目前我们需要注意美联储在4月份的议息例会，以及未来国内通胀预期对于货币宽松持续性的担忧，因此四月可能会成为触发A股市场风险偏好转换的一个重要性时间节点。我们仍延续之前观点，在指数平稳的情况下，看好股市的结构性机会，长期继续看好确定性较强的成长类新兴行业，包括新消费、新科技、新能源等机会，如文教体卫、云计算+大数据、AR/VR产业链、智能制造等。

              
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